スペースXの株価は6月12日の上場後、急落しており、7月19日に115.07ドルまで下落した。これは6月16日に記録された高値225ドルから43％の下落に当たる。TradingKeyとCNBCによると、現在の時価総額は上場価格135ドルの半分にまで低下している。また、8月6日に迫るロックアップ解除の影響を注目しているアナリストもいる。Morningstarによると、上場前の投資家が保有するほぼ10億株が市場に放出される可能性があり、株価への圧力が懸念されている。

ロックアップ解除と株式過剰供給

Morningstarによると、スペースXのロックアップ期間は8月初旬に終了する。この期間中、早期投資家は株式を売却できない。アナリストのニコラス・オーウェンズ氏は「既存の売り手が低い原資と長期的な保有期間を持つため、市場に株式が放出される可能性が高い」と述べている。最初の売却波では約9億1150万株が市場に放出され、8月下旬にはさらに4億5580万株が売却可能となる。最初の1年間で放出される株式総数は64億株を超えると予測されており、IPOで売却された6290万株を大きく上回る。

Morningstarによると、この株式過剰供給はインデックスファンド投資家に影響を与える可能性がある。株式供給量が増加するにつれて、スペースX株式の保有比率が高まると予測されている。また、大量の売却の可能性により、株価が下落する懸念が高まり、TIKR.comによると、フリーフロートの32％が空売りの対象となっている。

スターシップの遅れと市場の懸念

Merkurによると、スペースXが建設した最大のロケット「スターシップ」の13回目の試験飛行は、7月下旬に技術的問題により延期された。当初は同じ週に実施予定だったが、7月23日に延期された。このスケジュールの遅れにより、投資家は会社が雄大なプロジェクトを遂行できるかどうかに懸念を抱いている。スターシッププログラムはすでに150億ドル以上を費やす一方で、試験飛行の遅れは市場のネガティブな印象を強化している。

Merkurの報告書は、「失敗した試験飛行はIPOの説明資料にわずかに示唆されている問題を象徴している」と指摘している。このロケットプロジェクトは、火星への有人輸送やNASAミッションの支援を目指しており、これまでに190億ドルの収益を上げているが、純損失は50億ドルに達している。プロジェクトの長期的な持続可能性は不確実であり、次回の試験飛行の結果に注目が集まっている。

スターリンクの成長と評価の課題

TIKR.comによると、スターリンクはスペースXの最も利益を生む事業であり、1000万人以上のサブスクライバーと1万8000機以上の運用中の衛星を抱えている。このサービスは依然として収益を生んでいるが、平均収益単価（ARPU）の低下により、利益率の拡大は鈍化する可能性がある。一方で、高すぎる評価に対する懸念は継続しており、現在の株価は多くの投資家が持続不可能だと見なすペリオド・イーニングス比率で取引されている。

TradingKeyの報告書は、「現在の株価は高すぎる評価、スターシップの遅れによる成長信頼性の低下、ロックアップ解除による供給圧力を反映している」と述べている。TradingKeyによると、株価はすでに上場価格を下回り、7月17日時点では123.99ドルで取引されている。技術的指標では、株価が過買状態にあることを示す相対力指数（RSI）が36.1に近づいているが、123ドルの重要なサポートラインがまだテストされていない。

7月23日に予定されているスターシップの試験飛行の成功は、市場がスペースXの長期的な可能性を再評価するかどうかの鍵となる可能性がある。現時点では、株価は調整フェーズにあり、多くの投資家は会社の財務と技術的進展についてさらなる明確さを待っている。