Kryptokarten sind nicht mehr die Zukunft der digitalen Zahlungen, wie Branchenexperten betonen, da Onchain-Kredit-Systeme als nachhaltigere und innovativere Alternative an Bedeutung gewinnen. Vikram Arun, Mitgründer und CEO von Superform, argumentiert, dass aktuelle Kryptokarten lediglich temporäre Schnittstellen sind, die das Potenzial der Blockchain-Technologie nicht vollständig nutzen. Diese Karten verlassen sich auf traditionelle Finanzinstitutionen wie Banken, Visa und Mastercard als Vermittler und erzwingen Compliance-Regeln, die denen der traditionellen Finanzwelt (TradFi) entsprechen. Obwohl diese Struktur vertraut wirkt, untergräbt sie die Kernprinzipien der dezentralen Finanzwelt (DeFi), die darauf abzielen, Vermittler zu eliminieren und direkte, Peer-to-Peer-Transaktionen zu ermöglichen.

Einfluss auf Nutzererfahrung und Vermögensverwaltung

Aktuelle Kryptokartenmodelle zwingen Nutzer, ihre Vermögenswerte zu verkaufen, um Einkäufe zu tätigen, wodurch Kryptowährungen in Fiat-Währung umgewandelt werden. Dieser Prozess stoppt die Ertragsgenerierung aus den Vermögenswerten und erzeugt für jede Transaktion eine steuerpflichtige Ereignis. Laut Arun ist dies ein fehlerhaftes System, das die falsche Wahl zwischen Liquidität und Eigentum wiederherstellt, die durch Blockchain-Technologie ursprünglich beseitigt werden sollte. Das IRS betrachtet die Umwandlung von Kryptowährung in Fiat als steuerpflichtigen Verkauf, was bedeutet, dass jeder Kaffeekauf oder Einkaufsbummel Kapitalgewinne melden und Vermögenswerte aus der produktiven Nutzung entfernen könnte. Dies begrenzt nicht nur finanzielle Erträge, sondern kompliziert auch die Steuererklärung für Nutzer.

Kartenhersteller verdienen typischerweise 1 % bis 3 % in Form von Interchange-Gebühren plus eine Flachgebühr pro Transaktion. Obwohl die Infrastruktur auf den ersten Blick dezentralisiert wirkt, sind die Abhängigkeiten von traditionellen Finanzsystemen tief. Wie Arun erklärt, verstärkt dieses Modell gerade die Paradigmen, von denen Kryptowährung ursprünglich befreien sollte. Das Ergebnis ist ein System, das strukturell negativsumme ist, es sei denn, es gibt Subventionen, was es für Nutzer, die sowohl Liquidität als auch Erträge suchen, langfristig unattraktiv macht.

Das Aufkommen von Onchain-Kredit-Systemen

Anstatt Nutzern zu zwingen, Vermögenswerte zu verkaufen, um zu spenden, ermöglichen Onchain-Kredit-Systeme Nutzern, renditeträchtige Vermögenswerte einzuzahlen, einen Kreditrahmen zu öffnen und gegen diesen zu spenden. In diesem Modell erhöht sich bei jedem Karten-Swipe die Schulden des Nutzers, während seine Vermögenswerte weiter Zinsen erzielen. Nichts wird verkauft, es sei denn, der Nutzer kann seine Schulden nicht zurückzahlen. Wenn der Wert der Sicherheiten unter die von der Governance definierten Parameter fällt, ist die Liquidation deterministisch und transparent, was sicherstellt, dass Nutzer stets die damit verbundenen Risiken kennen.

Dieser Übergang zu wallet-internen Krediten verändert die Landschaft der digitalen Finanzen. In diesem Modell verringert sich das Eigentum nicht durch Ausgaben, sondern wird zu Schulden. Sicherheiten vermehren sich weiter, bis der Kreditrahmen zurückgezahlt oder liquidiert wird. Es gibt keine gezwungenen Umwandlungen und keine untätigen Kontostände. Renditeträchtige Stablecoins bieten derzeit etwa 5 % Rendite, und DeFi-Protokolle reichen von 5 % bis 12 %, abhängig von der Nachfrage und Token-Prämien. Nutzer, die diese Vermögenswerte in Kreditkonten halten, können ihre Ausgabenfähigkeit beibehalten, während sie weiterhin Erträge aus ihren Investitionen erzielen.

Der Übergang von Debit zu Kredit verändert grundlegend, was in der digitalen Finanzwelt möglich ist. Sobald Kredit das primäre Primitiv wird, wird die Frage nicht mehr „Was kann ich ausgeben?“ sondern „Was kann sicher meinen Kredit sichern?“ Die Eignung ist nicht mehr darüber entscheidend, ob ein Vermögenswert sofort in Bargeld umgewandelt werden kann. Es geht vielmehr darum, ob es kontinuierlich bewertet werden kann, Risiken begrenzt und deterministisch abgebaut werden kann. Dies ermöglicht produktiven Vermögenswerten, sich für die Einbeziehung zu bewerben, wie z. B. Vault-Anteile, renditeträchtige Dollar, US-Treasury-gesicherte Vermögenswerte und Strategiepositionen, die jetzt als erste Klasse Sicherheiten ohne Umwandlung in untätige Kontostände betrachtet werden.

Zukunft der Zahlungsschnittstellen und Governance

Die Karte ist nicht das Produkt; sie ist lediglich eine Verbraucher-Oberfläche, eine dünne Autorisierungsoberfläche und nicht die Quelle der Wahrheit. Was wirklich zählt, ist der Kreditrahmen selbst: die Fähigkeit, den onchain-Bilanzstand des Nutzers zu bewerten und in Echtzeit zu entscheiden, ob eine Ausgabe erlaubt werden sollte. Wie Arun betont, bleibt die zugrunde liegende Frage dieselbe: Ist dieser Ausgabe gegen den Kredit des Nutzers autorisiert?

Karten dienen Händlern und Verbrauchern, aber sobald Kredit das Primitiv ist, werden Schnittstellen austauschbar. Software und autonome Agenten können bereits programmatisch Zahlungen anfordern, egal ob über Karten oder APIs. Wenn Kreditlogik in der Karte lebt, bleiben Menschen in Strukturen mit Interchange-Gebühren, geschlossenen Zahlungsschienen und starren KYC-Anforderungen gefangen. Wenn Kredit onchain lebt, werden Karten optional. Sicherheiten bleiben in userkontrollierten Konten, Ausgaben werden in Echtzeit autorisiert und Liquidationen sind deterministisch.

Natürlich wirft dieses System Fragen nach Sicherheit auf, insbesondere in Bezug auf Volatilität. Wenn Sicherheiten im Wert schwanken, was schützt Menschen davor, während sie Lebensmittel einkaufen, liquidiert zu werden? Governance legt konservative Kredit-Verschuldungsverhältnisse im Voraus fest, wodurch Nutzer nur gegen einen Bruchteil ihrer Sicherheiten Kredit aufnehmen können. Da Sicherheiten Zinsen erzielen, wächst dieser Puffer automatisch. Bewertung erfolgt kontinuierlich, nicht zu willkürlichen Intervallen, und Liquidationsauslöser sind von Anfang an transparent.

Traditioneller Kredit verbirgt Risiken durch anpassbare Zinssätze, überraschende Gebühren und Bedingungen, die in rechtlichen Dokumenten versteckt sind. Onchain-Kredit macht Risiken jedoch explizit. Governance-gesetzte Parameter bedeuten, dass die Gemeinschaft entscheidet, was akzeptabel ist, nicht ein Banken-Risikokomitee hinter geschlossenen Türen. Die Antwort auf die Bewältigung dieses Risikos liegt in der Art und Weise, wie das System verwaltet wird. Governance kontrolliert, welche Vermögenswerte als Sicherheiten verwendet werden können, wie sie bewertet werden, akzeptable Risikobegrenzungen und wann Liquidationen stattfinden. Menschen entscheiden sich durch Einzahlung von Sicherheiten, und ab diesem Zeitpunkt erzwingt das Protokoll die Regeln, ohne allgemeinen Zugang zu Geld oder stillen Parameteränderungen.

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