Galaxy Entertainment Group está buscando ampliar el número de mesas de juego en su fase 4 de Galaxy Macau, un movimiento que podría transformar el panorama competitivo de la industria de casinos en Macau. Según un memorando de Jefferies, la firma de corretaje señaló que Galaxy Entertainment está negociando con el gobierno de Macau para obtener una nueva asignación de mesas de juego para su nuevo resort, que se espera que abra en 2027.

Enfoque estratégico en juegos premium

Durante una conferencia de prensa posterior a los resultados, el personal de Galaxy Entertainment destacó que la fase 4 está diseñada para atender a clientes de alta gama. El proyecto, que abarca 600,000 metros cuadrados, incluirá un teatro para 5,000 asistentes, una ‘terraza de agua’ y otras instalaciones de lujo junto con el área de casinos. Los analistas de Jefferies Anne Ling y Jingjue Pei observaron que Galaxy Entertainment ‘está lobbyando al gobierno para aumentar el número de mesas de juego’, citando la inversión de la empresa en la fase 4.

Según un anuncio corporativo del 1 de enero de 2023, el actual concesionario de juegos permite a Galaxy Entertainment operar hasta 1,000 mesas de juego y 1,700 máquinas de juego. Sin embargo, la empresa no reveló en su informe financiero del último año fiscal cuántas mesas están actualmente en uso en sus propiedades de Macau.

Reasignación de mesas para mayores rendimientos

Si el gobierno no aprueba mesas adicionales, Galaxy Entertainment podría reasignar las existentes a áreas con mayores rendimientos, una estrategia similar a la utilizada en Horizon Plus, una zona premium de juegos dentro del edificio del hotel Capella en Galaxy Macau. Los analistas de Jefferies señalaron que este enfoque se alinearía con el objetivo de la empresa de maximizar los ingresos de clientes de alto valor.

Galaxy Entertainment también redujo el número de habitaciones de hotel en la fase 4 de 1,500 a aproximadamente 1,350 para acomodar alojamientos más grandes y lujosos. Esta decisión fue influenciada por comentarios de clientes que indicaron una demanda de productos premium, según los analistas.

Gasto de capital y crecimiento de EBITDA

El gasto de capital de la empresa para 2026 se espera que oscile entre 10,000 millones de dólares hongkoneses (1,280 millones de dólares estadounidenses) y 11,000 millones de dólares hongkoneses, según Jefferies. Esto sigue a los 3,500 millones de dólares hongkoneses invertidos en 2025 y se utilizará para mejorar la competitividad, actualizar los resorts y financiar el desarrollo de la fase 4. La empresa busca mantener su posición en el segmento de mercado premium, que sigue siendo altamente competitivo en Macau.

Los analistas de JP Morgan señalaron que Galaxy Entertainment considera su cuota de EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) como una métrica clave de desempeño. Estiman que la cuota ajustada de EBITDA de la empresa en el mercado de Macau aumentó de 22 por ciento en 2024 a 24 por ciento en 2025 y se espera que se mantenga en ese nivel hasta 2026. Esto mantendría a Galaxy Entertainment como la segunda empresa más importante, solo por detrás de Sands China Ltd.

Los analistas de JP Morgan también señalaron que Galaxy Entertainment ha demostrado disciplina en la gestión de los gastos operativos, lo que ha llevado a una ‘expansión robusta de márgenes’. El presidente de la empresa, Francis Lui Yiu Tung, participó personalmente en la llamada de resultados, lo que indica un fuerte compromiso con la transparencia y la alineación entre accionistas mayoritarios y minoritarios. A diferencia de algunos de sus pares, la empresa no tiene una empresa holding intermedia, lo que podría simplificar las relaciones con los accionistas.

En cuanto a los retornos a los accionistas, los analistas de JP Morgan señalaron que la puerta sigue abierta para aumentos adicionales en los dividendos. La proporción de dividendos fue aproximadamente del 65 por ciento en la segunda mitad de 2025, en comparación con el 58 por ciento en la primera mitad del mismo año, el 50 por ciento en 2024 y el 32 por ciento en 2023. Sin embargo, durante la llamada de resultados, no se hicieron compromisos específicos sobre dividendos futuros.

Las iniciativas estratégicas de Galaxy Entertainment, incluyendo el desarrollo de la fase 4 y su enfoque en juegos premium, se espera que impulsen el crecimiento a largo plazo. Con la industria de casinos en Macau enfrentando competencia continua, la capacidad de la empresa para diferenciarse mediante calidad, servicio e innovación será clave para mantener su posición en el mercado.