En febrero de 2026, un solo ataque desencadenó una reacción en cadena que llevó a una amplia represalia militar de Irán contra instalaciones estadounidenses en todo el Medio Oriente. El conflicto, que comenzó en los Emiratos Árabes Unidos, se extendió rápidamente a Qatar, Bahrein, Arabia Saudita, Irak y Kuwait, generando una onda de choque regional. Con los mercados energéticos globales ya sensibles debido a la guerra en Ucrania y un umbral reducido para la acción militar, la naturaleza simultánea de la crisis ha superado la capacidad de los sistemas de suministro globales para ajustarse.

Impacto en los mercados energéticos globales

El estrecho de Ormuz, por el que pasan diariamente unos 20 millones de barriles de petróleo crudo y un quinto del comercio mundial de gas natural licuado, es el corazón de la crisis. QatarEnergy sola exporta 77 millones de toneladas de gas natural licuado al año, con proyecciones que alcanzarán los 142 millones de toneladas para 2030. Una interrupción en Ormuz podría elevar los precios del petróleo Brent entre 120 y 130 dólares por barril, y un cierre sostenido podría elevarlos hasta 150 a 200 dólares, según J. P. Morgan.

El modelo de elasticidad histórica de Bloomberg sugiere un aumento del 4% en los precios por cada 1% de pérdida de suministro. Esto significa que incluso una interrupción menor podría provocar un aumento significativo de precios. El gas natural licuado asiático, que se pone a precios basados en fórmulas vinculadas al petróleo Brent, vería ajustes inmediatos. A 73 dólares por barril, el Brent genera unos 9,26 dólares por MMBtu, pero a 120 dólares, los precios del gas natural licuado podrían subir casi a 15 dólares por MMBtu.

Riesgos de seguro y transporte marítimo

Los costos de seguro ya han aumentado, con primas de riesgo de guerra para buques que transitan por Ormuz subiendo del 0,25% al 0,50% del valor del casco. Para un buque de gas natural licuado valorado en 100 millones de dólares, esto podría significar un adicional de 250.000 a 375.000 dólares por viaje. Incluso si el estrecho permanece abierto, la falta de cobertura de seguro podría crear un cierre de hecho, ya que ningún buque navega sin cobertura y los bancos y puertos lo requieren.

Según un informe, los aseguradores han activado cláusulas de cancelación de 7 días para buques que transitan por Ormuz, lo que complica aún más la situación. Esta retirada de seguros podría afectar gravemente al transporte marítimo global, incluso si el estrecho está físicamente abierto.

Cálculos estratégicos y consecuencias políticas

La estrategia inicial detrás del ataque era provocar un enfrentamiento breve y limitado. Sin embargo, el régimen iraní ha demostrado resiliencia, con su aparato de seguridad aún funcional. Este cambio ha desviado la atención del ámbito militar al político, especialmente en Washington, donde un enfrentamiento sostenido, un aumento en los precios energéticos y la vigilancia del Congreso podrían poner a prueba la coherencia de la estrategia estadounidense.

Estados Unidos entra en la crisis con un sistema energético en estado de flujo. La producción de petróleo crudo ha caído a 13,66 millones de barriles por día en diciembre de 2025, la más baja desde junio, mientras que la demanda interna ha alcanzado los 20,85 millones de barriles por día, la más alta desde agosto. Por el contrario, la producción de gas natural ha alcanzado un récord de 135,9 billones de pies cúbicos por día, lo que destaca una divergencia entre los fundamentos del petróleo y el gas.

La Administración de Información Energética espera que la producción de petróleo crudo en Estados Unidos caiga a 13,5 millones de barriles por día en 2026. Un precio del Brent por encima de 100 dólares podría revitalizar eventualmente la actividad de perforación, pero solo tras un retraso de 6 a 9 meses. Estados Unidos sigue siendo el mayor exportador mundial de gas natural licuado, pero su capacidad para aumentar rápidamente está limitada por cuellos de botella en las tuberías y la dependencia de flujos estables de gas natural.

Implicaciones geoeconómicas

Rusia se beneficia de la crisis, ya que sus exportaciones de energía están en gran parte protegidas del estrecho de Ormuz. El petróleo crudo y el gas natural licuado rusos no transitan por el estrecho, y el gas por tubería a China no se ve afectado por puntos de estrangulamiento marítimos. En un entorno donde los primas de riesgo marítimo aumentan, las rutas de exportación terrestres de Rusia se vuelven más atractivas, fortaleciendo su poder de negociación en Asia.

China, por otro lado, enfrenta preocupaciones estratégicas inmediatas. Casi el 30% de sus importaciones de gas natural licuado proviene de Qatar, cuyas exportaciones han sido interrumpidas. Un cierre sostenido en Ormuz tensaría la relación de Pekín con Teherán si los ataques a los buques continúan. Más del 70% de las importaciones de petróleo de China depende del estrecho de Ormuz y del estrecho de Malaca, y su exposición al gas natural licuado está aumentando en un momento en el que los proveedores alternativos son limitados y las rutas marítimas son cada vez más frágiles.

La crisis ha reforzado la dominancia estadounidense en la energía global, ya que el gas natural licuado estadounidense se convierte en la única fuente de suministro que es a la vez escalable y políticamente fiable para Asia y Europa. A medida que la situación evoluciona, la capacidad de Estados Unidos para mantener sus exportaciones energéticas será crucial para moldear la respuesta global a la crisis.