北京 — 国際通貨基金（IMF）は12日、中国の経済が内需の弱さと輸出への依存度の高さから大きな圧力に直面していると警告した。同基金は北京当局に、家庭部門への資源配分を強化し、国家主導の投資から移行する大胆な改革を実施するよう呼びかけた。

世界的なショックの中で中国の経済は依然として強靭さを示している。堅調な輸出と財政刺激策により、2025年の成長率は5％に達した。IMFは今年の成長率を4.5％と予測し、10月の予測から0.3ポイント上昇すると予測している。それでも、当局は世界第2位の経済大国を支えてきたモデルに亀裂が生じていると述べた。

内需は依然として弱い。不動産市場の低迷と薄い社会保障網により、消費者の信頼感が低下している。低インフレと貿易相手国のインフレとの差は実質為替レートを弱体化させ、輸出を押し上げ、現在の賃金のGDP比率は3.3％と予測されている。

今後の課題も山積している。インフレはゆっくりと上昇する見込みだが、デフレ圧力は依然として存在する。中長期的な成長には労働力の減少、投資収益の低下、生産性の低下といった要因が障壁となる。

これらのトレンドに対抗するため、IMFはマクロ経済の見直しを提案している。より強力な財政刺激策が中心となり、緩和的な金融政策と柔軟な為替レートの導入が後押しとなる。その目的は、家庭部門の消費を刺激し、輸出への依存度を緩和すること。

支出の優先順位を変える必要がある。これまで公共投資や産業政策が優先されてきた。今後は社会保障や不動産市場の改善、未完成物件購入者への支援などに資金を流すべきだ。

医療、年金、失業手当、社会福祉の強化は家庭の士気を高める。戸籍制度（フークー）の改革により、都市サービスへのアクセスが制限されている移動労働者を対象に、より多くの消費力が解放される。

税制の見直しももう1つの手段となる。高所得者への労働所得に対するより高い税率と、資本に対するより重い税負担を組み合わせることで、格差の是正が可能となる。低所得層は手元に残る収入が増えるため、消費が促進される。

これらの措置は大きな効果をもたらす。これらが実現されれば、経済の再バランスが可能となる。GDPに占める消費の割合は5年間で4ポイント上昇する見込みで、古い成長要因が衰退する中で成長を安定化させる。

中国の指導者たちは選択を迫られている。輸出はこれまで成果を上げてきたが、脆弱性が高まっている。不動産の問題は依然として信頼感を損なっている。人口構造の変化も大きな要因である。IMFの提言は、国内からの持続可能な需要に転換することを目指している。