米国とイスラエルがイランを標的とした攻撃から約10日が経過した後、世界の原油市場は一時的に1バレル100ドルを超える高値を記録したが、その後やや落ち着いている。しかし、この落ち着きは危険が去ったことを意味するわけではない。湾岸地域での戦闘が継続し、輸送の中断が長引けば、価格は再び急騰する可能性がある。

封鎖ではなく、禁輸ではない

現在の原油危機のメカニズムは、1973年の原油ショックと大きく異なる。当時、供給の減少は意図的な政治的決定によるものだった。オPECのアラブ加盟国は、ヨム・キプル戦争中にイスラエルを支援していると見なされる西側諸国に対して禁輸を実施し、供給を急激に削減した。

現在の混乱は、物的な物流のボトルネックによるものだ。イランはホルムズ海峡を通る船舶の輸送を封鎖する可能性を示しており、通常は世界の原油輸出の約20％が通るこの狭い水路が問題の中心だ。この違いにより、生産国が特定の国への販売を拒否しているわけではない。代わりに、輸送のリスクが原因で輸出が物理的に妨げられている。

フランスのシンクタンクIRISのエネルギー分析家フランシス・ペリン氏は、湾岸地域の輸出国がホルムズ海峡に大きく依存していると率直に指摘した。サウジアラビア、イラク、クウェート、アラブ首長国連邦（UAE）は市場を安定させるために供給を増やすことが可能だが、ペリン氏は「すべての国がホルムズに依存している」と述べ、選択肢は限られていると語った。

代替的な輸出ルートが十分にないため、輸送はボトルネックを迂回するのが難しい。限られた保管容量のため、一部の生産国はすでに生産量を削減し始めている。エネルギー分析会社Rystad Energyのジョルジェ・レオン氏は、原油が輸出できない状態が続く限り、企業が無限に生産し続けることはできないと指摘した。

「この危機が継続すれば、エネルギー危機に発展する可能性がある」とレオン氏は語った。

米国内政と原油価格

米国の国内政治もエネルギー情勢に影響を与えている。イランは、戦闘が継続すれば米国とイスラエルの同盟国への原油供給が中断される可能性があると警告しており、これはエネルギー価格を上昇させる意図を示している。燃料価格の上昇は、11月に予定されている中間選挙に向けた米国の経済的・政治的圧力を高める。

ドナルド・トランプ大統領にとって、価格の継続的な上昇は政治的弱点となる。このため、ホワイトハウスは市場を安定させる動きを取っている。トランプ氏は、敵対行為が長期化しない可能性を示唆し、ロシアのエネルギー制裁の一部を緩和する可能性を示唆した。

また、インドが一時的にロシア産原油の購入を継続できるようにすることも、世界の供給を維持し価格の急騰を防ぐための措置とされている。

戦略備蓄が緩衝材に

1970年代と異なるもう一つの点は、大規模な緊急備蓄の存在だ。第一次原油ショック後、西側諸国は供給の中断を緩和するための協調的な備蓄制度を設けた。経済協力開発機構（OECD）の加盟国は現在、輸入量の約3か月分に相当する戦略備蓄を保持している。

この備蓄は、1973年の危機後に設立された国際エネルギー機関（IEA）を通じて協調管理されている。イランとの緊張が悪化すれば、IEAは市場にこれらの備蓄を放出する可能性がある。このような介入は、価格の投機を抑えるとともに、ホルムズ海峡の封鎖による供給不足を一時的に補う助けになる。

しかし、専門家はこの緩衝材にも限界があると警告している。ペリン氏は、このメカニズムが「戦争が長引かない限り」効果的であると述べた。

エネルギー転換と原油依存

1970年代と比べて、世界のエネルギー構造も変化している。当時は、供給の緊縮を背景に、原油輸出国が価格を大幅に引き上げることができた。しかし、現在では、生産国は極端に高い価格が再生可能エネルギーへの移行を加速させることを認識している。

また一つの価格上昇は、再生可能エネルギーと電気化への経済的論理を強化する可能性がある。しかし、世界の原油依存度は依然として高い。原油は輸送や石油化学産業において重要な役割を果たし続けている。

「原油という王をまだ置き換えることができていない」とペリン氏は語った。原油の世界エネルギー構成比は時間とともに減少しているが、全体的な需要は記録的な水準を維持している。

もし戦闘が数週間続くと、市場は依然として強い反応を示す可能性がある。レオン氏は、長引く中断が価格をさらに押し上げる可能性があると警告し、「戦闘が数週間さらに継続すれば、価格は簡単に140ドルに達するだろう」と予測した。この水準は、世界経済に大きな負担をかけるだろう。