ナイロビ — ケニア政府は今週、金利低下に伴い、2028年と2032年に満期を迎えるユーロ債の最大5億ドルを買い戻す取り組みを開始した。対象となる2028年2月満期の7.25％債券の利回りは6.14％に、2032年5月満期の8％償還型債券の利回りは7.14％に低下しており、ブルームバーグのデータによると、この状況が買い戻しの背景にある。

利回りの低下は、今後の借り入れコストの低下を示唆している。公募要項によると、2028年満期の債券は1,000ドルに対して1,035ドル、2032年満期の債券は1,055ドルで買い戻し、それぞれの金利に応じた利子も支払われる。応募は月曜日に開始され、来週木曜日まで受け付けられ、国際市場での新規債券発行の成功にかかっている。

国家財務省のキャビネット秘書ジョン・ンバディ氏は先週、ナイロビで記者会見を行い、この債務操作は再融資リスクを軽減し、市場がケニアの債券を好むようになった後の借り入れコストの削減につながると述べた。ケニアは2025年2月に12億ドルの2028年満期債券を発行し、2024年10月に10億ドルの2032年満期債券を発行し、2024年6月のユーロ債のデフォルトを回避した。

債務専門家ポール・ケンボイ氏は、この取り組みを積極的な管理と評価した。「より良い条件により、ケニアは返済を分散させ、予算が厳しい中でも大きな一括返済を避けられる」と記者に語った。彼は、2024年および2025年の買い戻しと同様に、満期を延長する取り組みと類似していると指摘した。

ムーディーズは数週間前、ケニアの長期的な本通貨および外貨建て発行格付けを2026年1月27日にCaa1からB3に引き上げ、見通しを「安定」に変更した。一方、S&Pは先月、マクロ経済的な利益と投資家への信頼感が維持されれば債務の持続可能性が保たれると強調した。

ケニアの公共債務は11.81兆シャリングに達しており、満期が集中し、収入の伸び悩み、気候変動のコストなど、外部からのプレッシャーが増している。最近のスワップにより、満期構造が延長されているが、批判する声もある。新規発行は単に高コストの債務を繰り延べるだけで、債務総額を減らすわけではない。

当局は、今後の世界的な金利上昇の前倒しで、現在の金利低下を活用しようとしている。買い戻しは古い債券を新しい発行と結びつけ、2032年以降の返済曲線をなめらかにしている。