ストックホルムを拠点とするKlarnaは2025年第4四半期に売上高を予想を上回る10億ドルにまで押し上げた。買付後支払い（BNPL）サービスの世界的なリーダーは、前年同期比で38％増の10億ドルを記録した。この期間中、アクティブユーザー数は25％増の1億1800万人に達した。

商品取引額（GMV）は32％増の387億ドルに達し、会社の予測上限に近づいた。この数字は、手数料を除いたプラットフォームを通じて販売された商品の総価値を示している。Klarnaの銀行事業への進出が成長の主な要因となった。その分野の顧客数は過去1年間で2倍以上に増加し、1580万人に達した。

拡大にはコストが伴った。同社は第4四半期に2600万ドルの純損失を計上し、全年間の損失は2億7300万ドルに上った。KlarnaのCEOセバスチャン・シエマトフスキー氏は株主への手紙で、急速に成長する融資商品がこの赤字の主な原因だと説明した。これらの商品は、信用リスクの可能性に備えて事前に現金を確保する必要がある。

「成長が予測を上回る場合、信用品質が良好でライフタイム経済性が魅力的であっても、初期の準備金は一時的に利益率に悪影響を与える」とシエマトフスキー氏は述べた。彼はこれを「遅延された価値創造」と呼んだ。

第4四半期における信用リスク準備金は2億5000万ドルに達し、GMVの0.65％を占めた。これは前年同期の0.72％からわずかに減少したが、2024年末の0.53％よりは上昇している。ローンの処理およびサービスコストは56％増の2億5000万ドルに上昇した。金利上昇や季節的な取引量の増加により、資本コストは43％増の2億1000万ドルに上昇した。

株主は最も深刻な影響を受けた。Klarnaの市場価値は9月の公開以来半減し、株価は55％以上下落した。全年間の株価収益は1株当たり0.79ドルの純損失となり、2024年のわずかな0.01ドルの利益から逆転し、2023年の0.69ドルの損失を上回った。公開に伴う一時的な費用がこの数字に影響を与えた。

融資部門のGMVは第4四半期に165％増加した。これらのローンから得られる利息収入は数カ月または数年かけて得られるため、短期的な利益率の圧迫を生じる。かつてプライベート市場で450億ドルの評価額を誇ったKlarnaは、BNPL市場への期待が高かった中で公開した。投資家は今やその銀行事業の野心に伴うコストに直面している。

困難にもかかわらず、売上の成長は企業の強さを示している。全年間の売上高は報告書には明記されていないが、第4四半期の急増は成長の勢いを示している。Klarnaは45か国で事業を展開し、小売業者向けの支払い処理と、消費者向けの分割払いを提供している。ヨーロッパでの銀行ライセンスは、伝統的な金融機関と競争する立場に立たせている。

シエマトフスキー氏は手紙の中で長期的な利益を強調した。取引量が増加する中でも、信用品質は安定しており、GMVに対する準備金の比率は前年比で改善している。これは急速な拡大の中でのポジティブなサインである。