米労働統計局は8月の非農業部門の雇用が16万2000人増加し、 Reutersやブルームバーグ、ウォールストリート・ジャーナルの平均予想5万5000人を大きく上回った。失業率は4.1％で維持され、労働力参加率も上昇した。前月の7月は2万1000人増に修正され、前々月の2か月分も5万5000人増に修正された。

教育・飲食業が成長を牽引

8月の雇用増加のうち、公立学校などの地元政府教育部門が約4万2000人を占めた。夏休み中のリストラ後、学年が始まる時期に合わせて教員が再雇用されるためである。一方、飲食業は5万9000人増加し、夏季の需要や採用動向を反映している。

建設業は2万2000人増、医療業は1万2000人増だった。情報セクターや金融活動セクターでは雇用が減少した。情報セクターにはデータ処理やウェブホスティング、出版などが含まれており、8月は2万3000人減少した。スクリップスTVやジローなどの企業でリストラが進んだ。金融活動セクター（保険や不動産を含む）も1万2000人減少した。

矛盾したデータと市場の反応

強気の雇用増加は、ADPの全国雇用報告書と対照的だった。ADPは8月に民間企業で3万8000人増と発表した。労働省の雇用と労働転換統計（JOLTS）も混在した結果を示し、7月の求人数は前月の720万から730万に増加したが、離職総数は6月の530万から510万に減少した。

米ドル指数（DXY）は99.00を下回り、1週間以上で最も低い水準となった。日本円（JPY）は2日連続で反発し、USD/JPYは155.45付近で取引された。米国国債利回りの小幅な後退と、連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォーラー副理事長のやや慎重な発言がドルの下落を後押しした。ウォーラー氏は「ようやくデジレーションの兆しが見えてきた」と述べたが、物価上昇のトレンドが逆転すれば9月の利上げもあり得ると警告した。CMEのFedWatchツールによると、9月会合での利上げ確率は前日から63％から50％に低下した。

賃金成長の減速と物価上昇

雇用増加が強気だった一方で、賃金成長は引き続き減速した。8月の平均時給は前年比3.1％増と、7月の3.2％増から低下し、2026年で最も緩やかなペースとなった。平均時給は37.75ドルだった。一方で、中東の紛争によりエネルギー価格やガソリン価格が上昇し、賃金成長の減速を打ち消す形で物価が上昇した。

スイスフラン（CHF）も米ドルに対して上昇し、USD/CHFは0.8090付近で取引された。スイス国立銀行（SNB）は、12月の50ベーシスポイントの利下げ後、政策金利を0.5％に維持している。ドルの弱さとリスクオンのムードがスイスフランを支え、ドルの弱気局面では安全資産としてのフランが利益を得やすい。

強気の労働統計は、FRBの9月下旬の政策会合で利上げを決定するかどうかの判断材料となる。最近の雇用統計は近い将来の利上げ確率を高めているが、ウォーラー氏の発言後、トレーダーの賭けは縮小した。過去18か月のうち、賃金の減少は5回にとどまり、最近の減少は2月だった。