베이징 – 국제통화기금(IMF)은 16일 중국 경제가 내수 부진과 수출 의존도 높은 구조로 인해 점점 더 부담을 느끼고 있다고 경고했다 — IMF는 베이징 당국에 가계 중심으로 자원을 재배치하는 대담한 개혁을 추진할 것을 촉구했다.

글로벌 충격 속에서도 중국 경제는 회복탄력성을 보여줬다. 강력한 수출과 재정 자극책을 통해 2025년에는 5% 성장을 기록했다. IMF는 올해 성장률을 4.5%로 전망했는데. 이는 지난 10월 추정치보다 0.3%포인트 상승한 수치다. 그러나 관계 당국은 세계 두 번째로 큰 경제를 이끌고 있는 모델에 균열이 생겼다고 밝혔다.

내수는 여전히 부진하다. 부동산 시장 침체와 얇은 사회 안전망이 소비자 신뢰를 약화시켰다. 낮은 인플레이션과 주요 거래 파트너국들에 비해 실질환율이 약화되면서 수출을 촉진했고, IMF 발표에 따르면 현재 계정 흑자 비중은 GDP 대비 약 3.3%에 달한다.

앞으로도 도전 과제는 계속될 전망이다. 인플레이션은 천천히 상승할 것으로 보이며, 물가 하락 압력은 여전히 지속되고 있다. 중기 성장에는 노동력 감소, 투자 수익 감소, 생산성 저하 등으로 인한 저항 요인이 있다.

이러한 추세를 반전시키기 위해 IMF는 거시경제 개혁을 제안했다. 강력한 재정 자극책이 중심에 서야 하며, 이는 완화된 통화 정책과 유연한 환율 정책과 함께 추진되어야 한다. 목표는 가계 소비를 자극하고 수출 의존도를 줄이는 것이다.

재정 지출의 우선순위도 바뀌어야 한다. 공공 투자와 산업 정책이 너무 오랫동안 지배적인 위치를 차지해 왔다. 앞으로는 사회 보호와 부동산 문제 해결을 위한 자금 흐름이 필요하다. 특히 미완공 주택을 사들인 구매자들에게 지원을 포함한 정책이 필요하다는 것이 관계 당국의 권고다.

의료, 연금, 실업 보험, 사회 복지 지원을 강화하면 가계의 기분을 개선할 수 있다. 가구 등록 제도인 훙구 시스템 개혁을 통해 이주자들이 완전한 도시 서비스를 받을 수 있게 하면 소비 능력이 향상될 수 있다.

세제 조정도 또 다른 도구이다. 고소득자에 대한 노동 소득에 대한 세율 인상과 더 높은 자본 세율을 적용하면 불평등을 줄일 수 있다, while IMF에 따르면 저소득층은 실질 소득이 증가하면서 소비가 늘어날 것으로 보인다.

이러한 조치들은 효과가 크다. 함께 작용하면 경제 구조의 대대적인 재균형을 이끌어낼 수 있다. 소비 비중이 GDP 대비 5년 내 4%포인트 증가할 것으로 전망되며, 이는 기존 성장 동력이 약화될 때 성장의 안정성을 높일 수 있다.

중국 지도자들은 선택을 마주하고 있다. 수출은 성과를 거두었지만, 취약점은 점점 커지고 있다. 부동산 문제는 여전히 신뢰를 약화시키고 있으며, 인구 구조 변화는 큰 영향을 미칠 것으로 보인다. IMF의 전략은 내부에서 지속 가능한 수요로 전환하는 것을 목표로 한다.