El grupo IMEF, basado en la Ciudad de México, mantuvo su estimación del 1.3% de crecimiento del PIB para 2026 en su encuesta de febrero. El pronóstico asume que el Tratado de Libre Comercio USMCA se renovará a tiempo, según Victor Herrera, director de estudios económicos del grupo.

Herrera presentó el pronóstico durante una presentación el 17 de febrero. Destacó que las condiciones actuales dependen de la extensión del tratado. Estados Unidos, México y Canadá enfrentan una revisión conjunta el 1 de julio, exactamente seis años después de que entrara en vigor el USMCA. Los negociadores podrían extender el acuerdo hasta 2036, seguido de otra revisión en 2032.

Las discusiones formales comenzaron en septiembre de 2025. Se ha logrado cierto progreso. Sin embargo, con 132 días para el plazo, persisten puntos de conflicto importantes. Herrera calificó las amenazas recientes del presidente estadounidense Donald Trump de abandonar el tratado como una táctica de negociación. No obstante, alertó sobre crecientes preocupaciones de que Washington posponga la renovación más allá del plazo, generando una profunda incertidumbre.

“Una vez que pasemos el 1 de julio, los pronósticos cambian”, dijo Herrera tras el evento. “Las condiciones económicas empeorarán gradualmente cada mes que no se alcance una solución.” Añadió que no se incrementarán las inversiones sin una renovación firme.

Las reglas del USMCA establecen que, en caso de que las negociaciones fracasen, la próxima renovación oficial se fijaría para julio de 2027. Podría surgir un acuerdo informal antes. De cualquier manera, la prolongada incertidumbre afectaría al peso. Esto elevaría los costos de la gran deuda externa del gigante estatal Pemex y presionaría los presupuestos gubernamentales.

El peso ha mostrado fuerza recientemente. Subió 16% frente al dólar en 2025. Este año, se registró otro aumento del 5%, alcanzando los 17.16 pesos por dólar el 18 de febrero. IMEF ahora ve que terminará el 2026 en 18.5 pesos por dólar, más ajustado que el anterior pronóstico de 19 pesos de diciembre.

Las proyecciones de inflación también subieron. IMEF elevó su estimación para 2026 al 4% desde el 3.95%. El ajuste sigue el salto de la inflación general a 3.79% en enero desde el 3.69% de diciembre. La inflación subyacente aceleró a 4.52%.

El banco central de México pausó los recortes de tasas el 5 de febrero. Mantuvo la tasa de referencia en el 7%, señalando la presión persistente de los precios subyacentes. IMEF anticipa dos reducciones en la primera mitad de 2026, bajando la tasa al 6.5% para diciembre.

En cuanto a 2027, IMEF apenas ajustó sus cifras. El crecimiento del PIB se mantiene en el 1.8%. La inflación se sitúa en el 3.85%. El grupo ha mantenido la cifra de crecimiento del PIB de 2026 en el 1.3% desde que incluyó el factor USMCA en su encuesta en julio de 2025.