湾岸地域の生産者、供給に課題

国際アルミニウム協会（IAI）によると、湾岸地域のアルミニウム生産量は世界全体の8％を占める。主な生産企業には、アラブ首長国連邦（UAE）の「エミレーツ・グローバル・アルミニウム（EGA）」、バーレンの「アルバ（Alba）」、サウジアラビアの「マアデン・アルミニウム（Ma’aden）」、カタールの「カタラム（Qatalum）」、オマーンの「ソハル・アルミニウム（Sohar）」などがある。

これらの企業の多くは、ホルムズ海峡を通じて輸出しているが、現在の情勢ではその航路がほぼ完全に封鎖されている。バーレンのアルバは、輸送問題により「不可抗力（フォース・マジェストリ）」を宣言し、カタールのカタラムは3月3日に天然ガス不足のため、制御された生産停止を発表した。

ジュリウス・バア（Julius Baer）の次世代研究部長であるカーテン・メンケ氏は、地域の2大生産企業が納品契約を履行できず、短期的に価格が急騰する可能性があると述べた。

供給制限と市場の赤字

国際アルミニウム協会は、2026年には市場が赤字になる見込みだと報告している。Fitch Group傘下のBMIによると、大規模で長期的な供給障害が続く場合、価格は1トンあたり3700ドルに上昇する可能性がある。

CRU Groupのアルミニウム原材料部長であるロス・ストラチャン氏は、在庫水準が低く、停止中の生産能力も限られているため、供給障害が続くと価格は1トンあたり4000ドルに達する可能性があると述べた。「在庫が極めて少なく、再開可能な停止生産能力も限られているため、供給障害が価格を4000ドルに近づける可能性がある」と語った。

情勢の悪化により、アルミナ（アルミニウムの原料）などの原材料の輸入も中断している。湾岸地域の精錬所は、ホルムズ海峡を通じて海路で輸入されるアルミナに依存しており、供給障害は完成品の輸出だけでなく、生産に必要な原材料の輸入にも影響を及ぼしている。

代替航路とリスク

ストラチャン氏は、紅海やジッダ港、南アフリカの好望角を回る航路などの代替ルートは存在するが、情勢の悪化に伴い、船の押さえ込みのリスクが高まり、保険料や運賃が高騰する可能性があると指摘した。

UAEでは、オマーン湾を経由する代替航路があり、ホル・ファッカンやフジャイラの2つの主要なアラブ首長国連邦の港が利用可能。しかし、ヨーロッパやアジア、北米への輸送に要する時間が長くなるため、保険料や運賃が高騰し、最終的にはコストが上昇する。

ストラチャン氏は、「即時の安全上のリスクに加えて、代替のハブが再ルートされた貨物量を処理するためのインフラや容量を持っているかという実質的な制約も大きな問題だ」と述べた。

米国海関と国境検査庁（CBP）の公式データによると、昨年、米国への一次アルミニウム輸入量の21％は湾岸地域から供給された。S&P Globalの報告書によると、欧州連合（EU）への一次アルミニウム輸入量の19％も湾岸地域が供給し、その多くがイタリアとオランダに送られている。

アルミニウム価格の上昇は、自動車、航空、建設、包装など、この金属に大きく依存する業界にも波及する可能性がある。S&P Globalは、供給障害が継続すれば、製造コストが上昇する恐れがあると指摘している。

「アルミニウムの精錬はエネルギーを大量に消費するプロセスである。湾岸地域が豊富で比較的安価な天然ガスにアクセスできる点が、業界の成長や国際的な競争力の向上に不可欠な要因となっている」とS&P Globalは説明している。

現時点では、湾岸地域の生産者が現地に原材料を保有している限り、「精錬所を停止することは、時間がかかりコストがかかるプロセスであるため、可能な限り運転を続けるだろう」とメンケ氏は述べた。「また、再開も時間がかかる。現地に保管されている原材料は、ホルムズ海峡が再開されるまで、3〜4週間は生産を続けるのに十分であると考えている。その期間内に海峡が再開されれば、生産者やアルミニウム市場全体への影響は管理可能な範囲にとどまるだろう」と述べた。

しかし、原材料の輸入が長期間制限され、生産が縮小する場合、「中東アルミニウム産業の規模を考慮すると、アルミニウム市場に大きな影響が出るだろう」とメンケ氏は追加した。

ストラチャン氏は、サウジアラビアの精錬所は国内でアルミナを入手しており、国内のボーケサイト（アルミナの原料）から供給されているため、影響を受けにくいと述べた。「長期的な戦闘が続くと、ボーケサイトを精錬所に供給し、アルミナを精錬所に送るというサプライチェーン全体が極めて困難（あるいは不可能）になるため、金属の供給に支障をきたすだろう」と語った。