ビットコインは前日、68,500ドルまで上昇したが、米国時間の午後には66,000ドルを下回った。この反落はドル高と連邦準備制度理事会（FRB）の会合記録の影響を反映しており、暗号資産市場の脆弱な上昇を示している。

ビットフィネックスのアナリストは、市場が急激な突破ではなく波のような動きを示す可能性が高いと指摘した。「この環境では、ボラティリティが継続する可能性が高い」と同社は研究レポートで述べた。「ポジションが過度に防御的になることで、戦術的な上昇が発生する可能性はあり、しかし持続的な構造的上昇には、マクロなデインフレトレンドとスポット需要の明確な確認が必要となる」。

インフレ率の低下により、今年のFRBによる3回の利下げが期待されている。このシフトは、過去のパターンに一致しており、緩和的な政策がビットコインのようなリスク資産を支える傾向がある。数カ月にわたる緊張状態の後、暗号資産市場の金融条件はわずかに緩和され、流動性の徐々な回復が示唆されている。

しかしFRBは積極的な緩和の兆候は見せていない。当局は、準備金を徐々に回復するための慎重な経路を好む。このような状況下でビットコインは戦術的な上昇が可能だが、通常は利益を維持できない。

スポット市場の買い戻しが継続的な売り圧力に直面している。この四半期初頭に比べて、反発はより滑らかに進行しており、市場の安定化が見られる。しかし、日内の変動は依然として弱さを示している。FXProの首席市場アナリストであるアレクス・クプツケヴィチ氏は、「ビットコインの動向がドル高と一致していることは懸念材料だ」と述べている。

クプツケヴィチ氏はメールで、「投資家がドル高がトレンドであると確信するようになれば、ボラティリティが急激に増加する可能性がある」と述べた。

ビットコインは株式市場のボラティリティに比べて依然として低い。ダウ・ジョーンズ、ラッセル2000、ナスダク100などの米国株式指数は、50日移動平均線（ダウとラッセル）や200日移動平均線（ナスダク）を基準にしたディップ・バイヤーの支援を受けており、クプツケヴィチ氏は指摘している。一方、ビットコインは50日移動平均線から17％、200日移動平均線から31％下回っている。

市場の感情は依然として脆い。過去14日中9日、暗号資産の恐怖指数が単位数字に達した。これは深刻な下落局面以外では珍しい水準だ。Glassnodeのデータによると、主要取引所から安定コインの流出が続いており、流動性が引き締まっている。長期保有者も2022年末の下落局面の底辺に近いストレスを示している。

改善するマクロなシグナルと継続する供給面の障壁が対立している。トレーダーが過度に悲観的になると、ビットコインは戦術的な上昇を遂げられる可能性がある。しかし、本格的な上昇にはデインフレの証拠、ドルの下落、信頼できるスポット需要、そして安定コインの流出と保有者圧力からの緩和が不可欠だ。

それらが一致するまでは、上昇の道は依然として乱高下が続く。トレーダーはFRBの動向とドルのトレンドを注視し、次のシグナルを待っている。