IPOは月曜日に開始され、2182万3329株が提供されたが、750万7654株の申し込みがあった。

投資家カテゴリ別の申し込み状況

IPOの申し込みは投資家カテゴリによって大きく異なっていた。資格のある機関投資家（QIB）向けの枠は1.03倍の申し込みを記録したが、非機関投資家向けの枠は20％、小口投資家向けの枠はわずか2％の申し込みにとどまった。これは小口投資家の関心が薄いことを示している。

同社は先週金曜日、アンカー投資家から921億円を調達したと発表した。当初は5200億円規模のIPOを計画していたが、2025年8月に提出された予備資料によると、現在は3100億円に縮小されている。

資金の配分と株式構造

今回の発行には、新規株式の発行で1200億円、および創業者および投資家株主によるオファーオフ・セール（OFS）で1900億円の株式が含まれる。OFSは、創業者であるクループ・プラタップ・ジャイン氏、BGTF One Holdings（DIFC）Ltd、KEMPINC LLP、Augment India I Holdings, LLC、DSDG Holdings APSによる株式の売却を伴う。

新規株式発行から得られた収益のうち、1125億円は債務返済に充てられ、残りは企業の一般的な目的に使用される。IPO以前に同社は1500億円を調達していた。

企業概要と市場の立場

2010年に設立されたクリーンマックス・エンバイロ・エネルギー・ソリューションズは、商業・産業（C&I）顧客向けのネットゼロおよび脱炭素ソリューションを専門とする。主なサービスには、再生可能エネルギー供給（風力、太陽光、ハイブリッド）、エネルギーサービス、炭素クレジットソリューションが含まれる。

2025年7月31日時点では、同社は運用容量2540メガワット、契約容量2530メガワット、および進捗中や開発中のプロジェクト容量5070メガワットを保有している。データセンター、AI・テクノロジー、セメント、鉄鋼、FMCG、医薬品、不動産、グローバル能力センターなど、幅広い業界の顧客を対象としている。

クリスイル（Crisil）のレポートによると、FY24（2023年4月～2024年3月）において、C&I市場の年間オープンアクセス再生可能エネルギー容量の増加において、クリーンマックスは12％のシェアを占めており、ガジラット州とカーナータカ州での存在感が強い。主要顧客にはエキニクス、アマゾン、グーグル、アップル、シスコが含まれる。

2025年3月までに、同社はインドの21州でオンサイト太陽光の最も広い地理的カバレッジを確立し、国際的にもアラブ首長国連邦（UAE）、タイ、バーレーンへの拡大を実現した。マハラシュトラ州、タミルナードゥ州、カーナータカ州に設置された再生可能エネルギー発電所は、主要なテクノロジー企業に供給している。

同社の財務成績は改善しており、FY25（2024年4月～2025年3月）の運営収入は1425億3100万円から13％増の1610億3400万円に上昇した。クリーンマックスはFY25に純利益27億8400万円を報告し、黒字決算となった。

クリーンマックスは3月2日に株式市場への上場を予定している。IPOは2月25日に終了し、価格帯は1000～1053円/株で設定されている。価格帯の上限で同社の評価額は1232億5000万円となる。