ウォールストリート（AP）— 米連邦準備制度理事会（FRB）の政策決定者による最新の見解は、木曜午後、1月のFOMC会合議事録が午後2時（東部時間）に発表される。経済日程カレンダー「Econoday」によると、債券市場では6月までに最終的な利下げが行われる可能性を反映し、2年国債利回りは今週、2022年8月～9月の水準に近いサイクル低位まで下落している。

この信号は、インフレリスクよりも成長の鈍化が懸念されていることを示している。一方で、アトランタ連邦準備銀行（FRB）のGDPNowモデルは最近、上昇を示唆している。サンフランシスコFRBのマリー・ダリとシカゴFRBのオーステン・グールズビー氏を含む当局者らは、インフレがさらに緩和され、特に「解放の日」後の年間比較が改善すれば、利下げが行われる可能性があると示唆している。

金曜午前8時30分（東部時間）に、米第4四半期GDPの前もっての推計が発表される。経済学者らは、実質年間成長率が3.0％と予測しているが、第3四半期の4.4％の急上昇から大幅に下がる見込みだ。貿易データや金輸出が依然として表向きの数値を歪めているため、トレーダーは他の要素に注目する可能性がある。

報告書には、10～12月の個人消費支出価格指数（PCE）が含まれており、これによりこれまでで最も明確なインフレの概況が得られる。12月の消費者物価指数（CPI）と生産者物価指数（PPI）の読みは、年末に暖かく推移したことを示唆しているが、1月のPCEデータは発表日が未定である。

金曜午前9時45分に、S&Pグローバルが2月の購買管理担当者指数（PMI）の速報値を発表する。調査結果が50という拡張ラインを維持すれば、1月のインスティテュート・フォー・サプライ・マネジメント（ISM）製造業PMIの好調な結果が確認される可能性がある。企業の景気感が強化されれば、今年後半に労働市場の改善が見込まれる。

午前10時（東部時間）には、ミシガン大学が2月の最終消費者信頼感指数を発表する。前もっての読みは予想を大きく上回り、K型経済の中で「バイブセッション」の回復が進んでいるとの声が広がっている。

休日前の週を経て市場は依然として分散している。MSCI全世界除く米国指数は、少なくとも1995年以降で、S&P500に対して最も良いスタートを切った。一方で、米国の大手株は年内の累積でマイナスに落ち込んでいる。小・中型株や防御的な消費者必需品や不動産セクターは好調だ。

エネルギーと素材株がS&P500のセクターの中で、最初の31営業日を通じてリードし、景気後半期のベットと避難先の組み合わせを示している。この組み合わせは、特に2月後半の技術分析者に不安を抱かせる。株式は、2020年と2025年の2月19日に、新型コロナショックや関税の混乱のピークを迎えた。

テクノロジー株は、AI駆動型のデフレ懸念から新たな圧力に直面している。iShares拡張テクノロジーソフトウェアセクターETFの主要銘柄は、売却優先の暴落で評価額が半減し、株価収益率（P/E）は中盤の10代台に落ち着いている。

企業業績は雑音を切り裂く。ウォルマートは木曜の市場開場前、新社長のジョン・ファーナー氏が、今月、ドグ・マクミロン氏を後任に就任した。彼は、1兆ドル規模の小売企業からAIや自動化に関する最新のアップデートを発表する可能性がある。投資家は、政府の閉鎖による1月小売販売データの遅延後、消費者支出の手がかりを求めている。

FRBの発言者らは、木曜の中規模の発表と合わせて会議の回廊を埋め尽くしている。ポートフォリオマネージャーは、短い取引週で分析が重くなることを覚悟している。