エネルギー転送（ET）は2026年、市場全体のボラティリティの中でも19％の上昇を記録した。年初から現在までに、多くの銘柄が急落している中で、ET株は最大8.04％の下落にとどまり、現在は52週間高値から3％以内の水準で取引されている。この成績は、ETの料金ベースビジネスモデルの強さを示している。

2026年第1四半期の営業収入と売上高の増加

TIKR.comによると、エネルギー転送は2026年第1四半期に277億7千万ドルの売上高を記録し、前年同期比で32％増加した。営業収入は29億8000万ドルで、過去8四半期で最高を記録し、前年同期比で20％の増加を示した。しかし、営業利益率は11％と、前年同期の12％から低下し、商品価格に連動するコストの上昇によるマージン圧迫が見られた。

粗利益は前年同期比で19％増加したが、粗利益率は18％にとどまり、売上高の増加に比べてコストが急上昇していることが明らかになった。過去8四半期において、エネルギー転送の営業利益率は9％〜12％の範囲で推移しており、売上高の急増にもかかわらずマージン拡大には高需要の持続が必要である。

競合企業との比較

エネルギー転送は主要な競合企業と比べて営業利益率が低い。2026年第1四半期に、キンドル・モーガン（KMI）は30％の営業利益率を記録し、エネルギー転送の11％の3倍近くに達した。ONEOK（OKE）も同様の期間で15％の営業利益率を報告した。この格差は構造的なものである。キンドル・モーガンのビジネスモデルは、商品価格への暴露が少ない州間ガスパイプラインに焦点を当てており、コスト構造がより有利である。

エネルギー転送は、44州にわたる14万マイルのパイプラインを保有し、天然ガス、原油、精製製品を運搬している。会社の現金収入は、生産者や電力会社との固定料金契約から得られ、収益の主な駆動力は価格ではなく取引量である。このビジネスモデルにより、エネルギー転送は商品価格のボラティリティから守られ、天然ガス需要の増加が続く中で好立場に立っている。

市場の安定性と将来の見通し

2026年を通じて、エネルギー転送株は5％以下の下落にとどまり、5月までにほぼ通年でマイナス5％以下の損失に留まっている。安定したインフラモデルにより、ボラティリティの高い市場においても強さを示した。この低ボラティリティは、市場変動へのさらなる暴露を避けたい投資家にとって魅力的な選択肢である。

TIKR.comは、現在の株価19ドルから26ドルに達成する可能性があるとして、エネルギー転送株の目標株価を26ドルに設定している。長期的な成長可能性は、高取引量の維持とコスト管理能力に依存している。アナリストは、高取引量の環境が継続すれば、エネルギー転送はさらにマージン拡大と利益成長が見込まれると指摘している。