メモリ価格が予想を上回る

DRAMとNANDメモリの契約価格は劇的に上昇しており、2026年初頭には一部の契約で価格が100％以上上昇した。ウェブシュ Securityのアナリストであるマット・ブライソン氏は、マイクロン自身の第2四半期の予測では平均販売価格が約30％上昇すると予測しているが、実際の市場状況はさらに好調で、2026年第1四半期の契約交渉では価格上昇が50％を超えるものもあったと述べた。一部の最近の取引では、価格上昇率が3桁に達するものもあった。

従来の市場パターンでは、中国春節後のメモリ需要が弱まる傾向があるが、ブライソン氏は今回のサイクルではそのような軟化が見られないと指摘した。むしろ、需要は継続的に増加し、供給のタイト化がさらに進んでいると述べた。「むしろ、需要の継続的な増加とさらにタイトな供給動向の証拠が見られている」と、最近のレポートで述べた。

ブライソン氏は、利益予測と株価目標が上昇していること、そしてマイクロンが歴史的なピーク利益倍数を下回っていることから、楽観的な見方を維持し続けることが正当化されていると強調した。また、AIやデータセンターの拡張に伴う高性能メモリチップの需要増加を背景に、マイクロンは魅力的な投資機会として注目されていると指摘した。

ウォール・ストリートの楽観が高まる

ウェブシュ Securityの見通しの向上は、ウォール・ストリートのアナリスト間で広がる一致見解の一部である。シティ、サスケハナン、アレセアなどの金融機関も、最近数カ月でマイクロンの株価目標を引き上げている。特にアレセアは、マイクロンの株価目標を650ドルとし、2026年から2027年の財政年度で150～2000億ドルのキャッシュフローを生み出すと予測している。同社は、マイクロンがグローバル半導体製造業界で支配的な地位を築く可能性があると予測している。

マイクロンの次回の決算発表前の市場予測は、大きな楽観を反映している。前年同期比で予想される利益成長率は460％を超える見込みで、売上高の予測は2倍以上に達する。複数のアナリストは、マイクロンの強固な価格力とメモリ製品の需要の高まりによって、粗利率が前例のない水準に達するとの予測を示している。

一方で、1人の著名なアナリストは、過去12カ月間の株価の大幅な上昇に伴い、評価に関する懸念を表明している。しかし、ウォール・ストリートの大多数は依然として楽観的な見方を維持しており、ストロング・バイのコンセンサス評価が示している。マイクロンの株価は年初からすでに49％以上上昇しており、同じ期間のS&P 500の3.12％の下落を大きく上回っている。

高帯域幅メモリ需要が多年度の見通しを生む

楽観的な投資論の基盤は、AIアクセラレータシステムの重要な構成要素である高帯域幅メモリ（HBM）に集約されている。マイクロンの2026年のHBM生産能力はすでに完全に予約され、顧客の注文は2027年にも及んでいる。この異常な前向きな見通しは、従来のメモリ半導体投資が直面してきたサイクル的な変動性を大幅に緩和する。

別途の発展として、S&P 500のテクノロジ部門の成長要因評価では、マイクロンが最上位にランクインし、ブロードコム（AVGO）とともにA+評価を獲得した。AI関連企業であるパラントル（PLTR）やAMDはA評価を、NVIDIA（NVDA）はA–評価を獲得した。一方で、アップル（AAPL）やシスコ（CSCO）はD–評価を獲得し、評価の下位に位置付けられた。

マイクロンは2026年3月18日に第2四半期の財政年度の決算結果を発表する予定で、これは会社の業績と現在の成長軌道の強さについてさらに洞察を与えるだろう。会社が強固な価格力を持ち続け、高性能メモリチップの需要を満たす能力が、今後の成功を決定づける重要な要因となる。

HBMの需要に加え、マイクロンは台湾での製造能力拡大計画を発表した。同社は2026年3月15日に、台湾の苗栗県通祿地区にあるPowerchip Semiconductor Manufacturing Corporation（PSMC）のP5サイトを18億ドルで買収した。この買収には、既存の300mmクリーンルームスペース約30万平方フィートが含まれており、これは台中にあるマイクロンの垂直統合型メガキャンパスの拡張として機能する。

既存クリーンルームのリノベーションはすでに開始されており、2028年財政年度から重要な製品の出荷が開始される見込みだ。通祿サイトは、AIインフラからの需要が継続的に増加する中、マイクロンの先端DRAM製品、特にHBMの供給を強化する戦略的位置に位置している。初期のリノベーションに加え、マイクロンは通祿戦略の第2フェーズとして、同等規模の第2の施設の建設を発表した。この新施設は、さらに27万平方フィートのクリーンルームスペースを追加する。

この包括的な合意の一環として、PSMCはマイクロンとHBMやポストウェハフィニッシュファウンドリサービス、および先進的なメモリプロセス技術の共同開発に協力する。PSMCの会長であるフランク・ファン氏は、同社がマイクロンの通祿クリーンルーム内での先進DRAM生産ラインの設置を加速する手助けをすることを述べた。マイクロンのグローバルオペレーションズ執行副社長であるマニッシュ・バティア氏は、通祿施設を「グローバル拡大計画の重要な構成要素」と説明し、