ニューヨーク — プロシェアズGENIUSマネーマーケットETFは、木曜日の取引初日で170億ドルの取引高を記録し、これまでのETF新規発行記録を大幅に上回った。アナリストはこの数字を驚異的と評価し、2024年1月に発行されたブラックロックのiShares Bitcoin Trust（約100億ドル）をも上回る規模となった。

IQMMは、昨年7月に成立したGENIUS法に基づく準備金基準に厳密に準拠しており、安定コイン発行会社がトークンを1対1で担保する必要がある安全かつ流動性の高い資産、例えば短期米国国債を正確に反映している。これにより、投資家は規制されたドル連動型安定コイン（例：USDC）を支える資産にETFを通じてアクセスできる。

ブルームバーグETFアナリストのエリック・バルクナス氏はXで、この取引高は「これまで見たことのない規模」だと述べた。彼はIQMMをニッチな商品として予測し、投資家が既存のマネーマーケットETF（例：BILやSHV）を好むと考えていた。しかし、今回の急騰は、大規模な機関投資家による動きを示唆している。バルクナス氏は「BYOA（Bring Your Own Assets）」という仮説を提示し、資産運用会社が自社の資金を顧客の現金でシードし、ライバルの商品を購入する代わりに、自社のファンドに投資する可能性があると述べた。

ノバディウス・ウェルス・マネジメントの社長、ネイト・ゲラチ氏は、安定コインの主要企業に注目し、X上でプロシェアズがUSDC発行会社であるサークル社と取引を結んだ可能性を指摘した。確認はされていないが、この仮説は現実的である。安定コイン企業は、オンチェーンの準備金をIQMMのような同じ資産を保有するETF株に転換することで、即座に取引高を増やすことができる。

このファンドは、安定コインが暗号資産の日常的な「現金」としての役割を果たす流れの中で登場した。コインベースとアーテミスの研究によると、安定コインの総供給額は3000億ドルに達しており、『ザ・ブロック』の報道によると、その約1/3は暗号資産と合わせて貯蓄として保有されている。

IQMMは、GENIUS法に準拠した資産へのアクセスを、証券会社の口座を通じて提供することで、このトレンドに応える。

プロシェアズはIQMMをマネーマーケットと安定コイン規制の交差点に位置づけている。広範な固定収益商品ではなく、準備金資格を有する短期国債や同等資産に特化している。この構造は、伝統的な投資家と暗号資産投資家を橋渡しし、規制されたファンドとデジタル資産インフラを結びつける。

この大規模なデビューは、ETFと安定コインの関係がさらに深まっていることを示している。ゲラチ氏のサークル社への言及は、IQMMが発行会社の財務運用と統合されているかどうかの検討を示唆している。もし真実であれば、これらの会社の担保管理の方法に影響を与える可能性がある。

ワシントンではこの動きを注視している。暗号通貨支持者と銀行家たちは木曜日に集まり、安定コインの準備金から得られる利回りについて、潜在的な市場構造法案の枠組みの中で話し合った。議論は、IQMMのような資産から得られる利回りが発行会社と銀行のどちらに帰属するか、またそれが発行会社や銀行に与える影響についても含まれている。

今後の規制は、こうしたファンドに波及効果をもたらす可能性がある。

IQMMの発行は、ETFのデビューに対する期待値を再定義している。170億ドルという記録は、IBITのブームをも上回り、GENIUS法に準拠した製品への需要が極めて大きいことを示している。プロシェアズは、規制の追い風を背景に急成長するニッチ分野の中心的存在となっている。