インドの証券取引委員会（シベ）は、投資信託が保有する金や銀の評価方法を大幅に見直すことを発表した。新たなルールでは、認定された株式市場が発表するスポット価格を用いて評価することを義務付ける。シベが発した通知によると、新規則は2026年4月1日から施行される。

国際基準から国内基準への移行

これまで、金や銀のETF（上場投資信託）は、ロンドン・ブロンズ・マーケット・アソシエーション（LBMA）が発表するAM価格をもとに評価していた。これらの価格は、為替レート、輸送費、関税、税金などの要因を調整して国内価格を算出していた。今回の変更は、評価をより地域市場の状況に合わせ、透明性を高める目的がある。

シベの通知によると、投資信託は今後、認定された株式市場が発表するスポット価格を用いて評価する。この価格は、現物金銀の先物取引の決済に現在使われている。この変更により、投資信託業界全体で評価方法の統一を目指す。

「2026年4月1日から、投資信託は、現物金銀の先物取引の決済に使われている、認定された株式市場が発表するスポット価格をもとに、金や銀の評価を行うことと決定した。」と、シベは通知で述べている。

業界との協議と実施

投資信託業界団体であるインド投資信託協会（AMFI）は、シベと協力し、新しい評価枠組みの統一的な実施方法を策定する。この協力により、業界全体での移行を円滑にし、遵守を確保する。

今回の変更は、2026年の「投資信託規則」に合致しており、国内市場の状況をより正確に反映した評価が求められている。国内の価格メカニズムを採用することで、規制当局は、投資家が金や銀への投資の真の価値を理解しやすくなることを目指している。

業界の専門家は、新しい評価方法により、金や銀のETFの価格がより正確になる可能性があると指摘し、国際的なベンチマークと比較した場合のパフォーマンスに影響を与える可能性があると述べている。この変更は、分散投資やインフレヘッジに依存する投資家に影響を与える可能性がある。

投資家への影響と市場の透明性

一般の投資家にとっては、評価方法の変更により、投資信託の金や銀の保有価値がより一貫した価格で評価されるようになる。これは、国際的なベンチマークを密接に追跡できない個人投資家にとって特に重要である。国内スポット価格を用いる新しい方法により、評価の複雑さが減り、透明性が高まると期待されている。

アナリストは、今回の変更により、金や銀のETFのパフォーマンスにも影響が出る可能性があると指摘し、今後は国内市場の状況に基づいて価格が決まるため、これまでのシステム下で運用されていたファンドと比較して収益に差が出る可能性がある。

金融アナリストの最近の報告書によると、切り替えのタイミングや市場状況によって、金や銀の保有価値の評価に2〜3％の差が生じる可能性がある。しかし、正確な影響は、新しい方法論の実装方法と市場の反応次第である。

「この変更は、国内市場との整合性を高め、評価が地域の状況をより正確に反映するようになる。これは、投資信託業界における透明性と統一性の向上に向けた前向きな一歩である。」と、主要な投資会社の上級金融アナリストは述べている。

新しい規則は2年以内に施行されるため、投資信託会社や資産運用会社は、移行に備える準備を進めることが予想される。これは、評価モデルの更新と投資家への変更内容の説明を含む。

現時点では、投資信託業界は提案された変更に対して重大な懸念を表明していない。しかし、業界代表は、新しい評価方法論の正確なパラメーターについて明確な説明を求め、円滑な実施を望んでいる。