チューリッヒ — スイス中央銀行（SNB）は14日、金融危機時の銀行支援を目的とした新しい流動性支援制度「ELF（Extended Liquidity Facility）」の詳細を発表した。この制度は、認可された担保をもとに中央銀行から迅速かつ拡張性のある資金調達が可能となる。

2023年3月、規制当局がクレジット・スイスをUBSに売却した際、銀行代表者らはより明確な流動性支援策の必要性を訴えていた。その取引はより大きな金融危機を回避したが、緊急資金調達のメカニズムに欠陥が存在していた。SNBの最新発表は、こうした懸念に対応する。

ELFでは、銀行が住宅ローン担保の信用請求権や、幅広い種類の証券を担保として提示できる。貸し手は、1つまたは2つ以上のカテゴリーを選び、資金を取得できる。中央銀行は、手続きの簡素さを強調しており、パニックの際には長引く承認プロセスが不要になる。

スイスのシステム的に重要な銀行（経済全体に影響を及ぼす可能性がある銀行）については、個別に追加の担保種類を検討する。資産の引き渡しにかかる運用ルールも、機関ごとに異なる可能性がある。

この制度は2027年1月1日に開始される。SNBの幹部は、これにより銀行全体の安定性が強化されると予想している。「市場が凍結した際の流動性提供能力が高まることになる」と、銀行は述べている。

この発表は、スイス金融システムへの信頼回復を図る取り組みの一環として行われた。クレジット・スイスの倒産は、巨額の損失、顧客からの資金流出、そして既存の流動性支援手段では対応できないほどの流動性不足が原因だった。ELFは既存の緊急融資制度に加え、柔軟性と迅速性を向上させる。

銀行はすでにSNBのレポ取引や一日単位の信用取引を活用しているが、2023年の危機ではこれらは不十分だった。新制度では、住宅ローンなどのリスクの高い資産も受け入れる。スイスの不動産中心の貸し出し構造に合致する。

参加には資本金や償還能力の基準を満たす必要がある。SNBは、政策金利に加えてプレミアムを上乗せした金利で融資を行い、これは最終手段としての措置となる。無制限のアクセスを許可しないことで、道徳的危険を回避する。

スイスの金融市場監督機関FINMAはこの措置を支持した。クレジット・スイスの事件以降、大手銀行の監督を強化し、より高い流動性のバッファを要求している。ELFはこれらの規則と相まって、プライベート市場が停滞した際の安全網となる。

アナリストは、この計画を世界的な銀行業界の不安に対する直接的な対応と見ている。2023年の米国地域銀行の倒産は、強力な中央銀行のツールの必要性を強調した。スイスはUBSを含む数多くの大手銀行の拠点であり、同様の脆弱性は許容できない。

SNBは昨年、ELFの改善を示唆していた。14日の発表は、担保の評価から決済時間に至るまで、運用上の空白を埋めている。銀行は資産を事前に登録することで、処理を迅速化する。

中小銀行は同様の条件で参加できるが、UBSなどの大手銀行が最も恩恵を受ける。業界全体で1兆スイスフランを超える住宅ローンポートフォリオは、担保として有効になる。景気後退時に強制的な資産売却を防ぐ可能性がある。

批判は、担保が悪化した場合の税金リスクを懸念している。SNBは、担保割引や過剰担保によって損失を最小限に抑えられるとして反論している。歴史的なデータによると、中央銀行の融資は通常、損失の発生を伴わない。

実装は2026年末のテストから始まる。完全な導入は、ヨーロッパの危機後の改革と一致する。スイス当局は、ELFにより、国が安定した銀行の拠点としての評判を確立することを望んでいる。