2026年2月、単なる一発の攻撃が中東全域にわたるイランの軍事的報復を引き起こし、地域全体に衝撃を与えた。この紛争はアラブ首長国連邦を起点に、カタール、バーレーン、サウジアラビア、イラク、クウェートなどに広がり、国際的なエネルギー市場に深刻な影響を及ぼした。ウクライナ戦争や軍事行動のハードルが低下している状況下で、この危機の同時性は、世界の供給システムの調整能力を圧迫している。

世界エネルギー市場への影響

毎日約2000万バレルの原油と世界のLNG取引の20％が通過するホルムズ海峡は、今回の危機の中心地である。カタールエネルギーは年間7700万トンのLNGを輸出しており、2030年には1億4200万トンに達すると予測されている。ホルムズ海峡の混乱により、ブレント原油価格は120〜130ドル／バレルに上昇し、継続的な封鎖が続く場合、150〜200ドル／バレルまで上昇する可能性があると、J. P. Morganは分析している。

ブルームバーグの歴史的弾性モデルによると、供給量の1％減少が価格4％の上昇をもたらす。これは、わずかな供給障害でも価格が大幅に上昇する可能性を示している。アジアのLNG価格はブレント原油価格に連動した公式で決まるため、即座の価格変動が生じる。ブレント価格が73ドル／バレルの場合は、1MMBtuあたり約9.26ドルだが、120ドル／バレルになるとLNG価格は15ドル／MMBtu近くに上昇する。

保険と輸送のリスク

保険料はすでに急騰しており、ホルムズ海峡を通過する船の戦争リスクプレミアムは船体価値の0.25％から0.50％に上昇した。10億ドルのLNGタンカーの場合、1航次あたり25万〜37万5000ドルの追加費用が発生する。海峡が物理的に開いているとしても、保険がなければ実質的な封鎖状態になる。これは、船は保険なしでは航行できないため、銀行や港湾も保険を前提としている。

報告書によると、ホルムズ海峡を通過する船について、保険会社が7日間のキャンセル条項を発動している。これは状況をさらに複雑にしている。保険の撤回は、海峡が物理的に開いていても、世界の輸送に深刻な影響を与える可能性がある。

戦略的判断と政治的影響

攻撃の初期の戦略は、短期的かつ限定的な対立を引き起こすことを狙っていた。しかし、イラン政権は依然として強靭であり、その安全保障体制は機能している。この状況の変化により、軍事的な焦点は政治的領域に移り、特にワシントンでは、継続的な対立、エネルギー価格の上昇、議会の監視が、米国の戦略の整合性を試している。

米国はエネルギー構造の変化に直面している。2025年12月の原油生産量は1日1366万バレルで、6月以来の最低レベルに達し、国内需要は1日2085万バレルで、8月以来の最高値を記録している。一方、天然ガス生産量は1日1359億立方フィートに達し、記録的な水準に達している。これは、原油と天然ガスの基本的な差異を示している。

エネルギー情報局（EIA）は、2026年の米国原油生産量が1日1350万バレルに低下すると予測している。ブレント価格が100ドル／バレルを超えると、ドリル活動が再び活性化する可能性があるが、その効果は6〜9か月の遅延を伴う。米国は世界最大のLNG輸出国であるが、パイプラインのボトルネックや安定した原料ガス供給への依存により、迅速な拡大は限られている。

地政学的影響

ロシアはこの危機から利益を得ており、そのエネルギー輸出はホルムズ海峡の影響をほとんど受けない。ロシアの原油やLNGは海峡を通じて輸出されず、中国へのパイプラインガスも海路のボトルネックとは無関係である。海路のリスクプレミアムが急騰する中、ロシアの陸上輸出ルートはより魅力的となり、アジアにおける交渉力が強化されている。

一方、中国は即時の戦略的懸念に直面している。中国のLNG輸入の約30％はカタールからであり、その輸出が中断されている。ホルムズ海峡の継続的な封鎖が続く場合、北京はテヘランとの関係に緊張が生じる可能性がある。中国の原油輸入の70％以上はホルムズ海峡とマラッカ海峡に依存しており、LNGへの依存度が高まる中、代替供給源が限られ、海路のルートがますます不安定になっている。

この危機は、米国のエネルギー優位性を強化し、アジアとヨーロッパにとってスケーラブルで政治的に信頼できる唯一の供給源として、米国LNGの重要性が強調されている。状況が進展する中、米国がエネルギー輸出を維持できるかどうかが、世界の危機への対応を決定づける鍵となる。