주요국의 장기 금리가 사상 최고치를 기록하고 있다. BBC에 따르면 인플레이션 우려, 정부 부채 증가, 인공지능(AI) 투자 확대가 주요 원인이다. 미국 30년 만기 국채 금리는 5.33%로 2007년 6월 이후 최고치를 기록했다. 영국 장기 부채 금리는 5.85%로 상승했다. 독일과 일본에서도 비슷한 경향이 나타났다.

석유 가격 상승이 국채 수익률 급등을 주도하고 있다. 투자자들은 물가 상승 우려로 인해 브렌트유 가격이 급등할 것을 우려하고 있다. 2일 기준 브렌트유 가격은 중동 갈등 심화로 인해 90달러를 넘어섰다. 도널드 트럼프 대통령은 오만이 이란과의 협상에 방해를 가하면 폭격하겠다고 경고한 것이 가격 상승에 영향을 미쳤다. 호르무즈 해협은 미국-이스라엘-이란 갈등으로 인해 6개월째 사실상 폐쇄된 상태다.

석유 가격 상승은 연료비 뿐만 아니라 전반적인 물가 상승으로 이어질 수 있다. 기업들이 원가 상승을 소비자에게 전가하면 물가가 올라 인플레이션이 심화된다. 옥스퍼드 이코노믹스의 존 카나반 분석가는 BBC에 “석유 가격 상승으로 인한 물가 상승 위험과 정부 부채 증가, AI 투자 확대에 대한 불확실성이 금리 상승에 영향을 주고 있다”고 말했다. 그는 “이로 인해 주택담보 대출 금리와 차량 대출 금리가 상승할 수 있다”고 경고했다.

카나반 분석가는 “금리 상승은 기업들이 더 많은 돈을 빌려야 하는 상황을 만들고, 이는 소비자에게 전가될 수 있다”고 말했다. “전반적인 물가 상승 압력을 가중시키는 요인이 된다”고 덧붙였다. 그는 장기적으로 물가 상승이 경제 성장을 둔화시킬 수 있다고 경고했다. 물가 상승이 예상되거나 높은 상태일 때 채권 투자자들은 더 높은 수익, 즉 수익률을 요구한다.

정부와 기업은 채권을 발행해 자금을 조달한다. 채권은 일종의 빚을 의미하는 IOU다. 카나반 분석가는 “물가 상승 우려뿐 아니라, 세계적으로 채권 투자자들이 정부의 재정 정책과 지출 계획에 대해 회의적인 시각을 보이고 있다”고 말했다. 영국의 재정 상황과 빚 증가로 인해 앤디 번햄 총리는 채권 시장에 자신이 정부의 기존 빚 상한선인 재정 규칙을 준수하겠다는 의지를 보였다.

번햄 총리가 케어 스타머 전 총리를 이어 노동당을 이끌게 되면서 빚 증가 우려가 커졌다. 재정 규칙을 발표하기 전까지 투자자들은 번햄 총리가 영국의 이미 높은 공공 빚을 더 늘릴 가능성이 있다고 보았다. 그는 지난해 “영국은 채권 시장에 의존하는 상황에서 벗어나야 한다”고 말한 바 있다. 카나반 분석가는 미국의 장기 금리 상승은 최근 몇 주간 인공지능과 데이터센터 개발을 위해 기업들이 기록적인 속도로 빚을 내고 있는 것도 원인이라고 분석했다.

하지만 수십억 달러 규모의 AI 투자와 그에 따른 위험에 대한 불확실성으로 인해 투자자들은 더 높은 수익을 요구하고 있다. 보케 커피탈 파트너스의 최고 투자 책임자인 김 포레스트는 “수익률 상승은 대출 환경이 더 촘촘해질 것을 암시하고, 대출 비용이 더 많이 들 수 있다는 뜻이다”고 말했다. “특히 AI 분야에서는 상환 기간이 불확실하기 때문에 투자자들은 불안감을 느끼게 된다”고 덧붙였다.