취리히 — 스위스 중앙은행(SNB)은 14일 위기 상황에서도 은행이 유동성을 확보할 수 있도록 하는 새로운 유동성 지원 체계(ELF)의 구체적인 운영 방식을 발표했다. 이 체계는 은행이 승인된 담보를 통해 중앙은행에서 현금을 신속하게 확보할 수 있도록 설계됐다.

은행 관계자들은 2023년 3월 규제 당국이 크레딧 스위스를 UBS에 매각한 이후 유동성 지원 체계가 명확하지 않다는 점을 지적해왔다. 당시의 협상은 더 큰 위기로 이어지지 않았지만, 긴급 자금 지원 체계의 취약점을 드러냈다. SNB의 이번 발표는 이러한 문제를 해결하기 위한 것이다.

ELF 체계 하에서는 은행이 담보된 주택 대출 자산이나 다양한 유가증권을 담보로 제공할 수 있다. 은행은 하나 이상의 자산 범주를 선택해 자금을 확보할 수 있다. 중앙은행은 이 과정의 간소성을 강조하며, 위기 상황에서도 장기간의 승인 절차가 필요하지 않다고 밝혔다.

스위스 내 시스템적으로 중요한 은행들 — 이들의 파산이 경제 전반에 영향을 미칠 수 있는 은행들 — 에 대해서는 SNB는 개별적으로 추가 담보 유형을 고려할 수 있다고 발표했다. 자산 이전에 관한 운영 규칙도 은행마다 다를 수 있다고 밝혔다.

이 체계는 2027년 1월 1일부터 시행된다. SNB 관계자는 이 체계가 전체 은행 시스템의 안정성을 강화할 것으로 기대한다고 밝혔다. 중앙은행은 ‘시장이 얼어붙는 시점에 유동성을 제공하는 능력이 강화된다’고 말했다.

이 발표는 스위스 금융 시스템에 대한 신뢰를 회복하려는 노력의 일환으로 이루어졌다. 크레딧 스위스의 붕괴는 대규모 손실, 고객 자금 이탈, 그리고 기존 유동성 지원 도구로는 완전히 해결되지 못한 유동성 부족으로 인한 것이었다. ELF 체계는 기존의 긴급 대출 체계를 기반으로 유연성과 속도를 추가했다.

은행들은 이미 SNB의 레포 거래와 일일 신용 거래를 사용하고 있지만, 이는 2023년 위기 상황에서는 부족했다. 새로운 체계는 주택 대출과 같은 위험한 자산도 수용하며, 스위스의 부동산 중심 대출 구조와 연계된다. 유가증권은 정부 채권, 기업 채무, 주식을 포함한다.

이 체계에 참여하려면 자본 및 유동성 기준을 충족해야 한다, though SNB는 정책 금리에 플러스 프리미엄을 더한 이자율을 적용해, 이 체계가 최후의 수단으로 남도록 할 예정이다. 무제한 접근은 도덕적 위험을 유발할 수 있다고 판단해 거부했다.

스위스 시장 감독 기관인 FINMA는 이 조치를 지지했다. 크레딧 스위스 사태 이후 대형 은행에 대한 감독을 강화했으며, 더 강력한 유동성 보호 장치를 요구했다 — ELF 체계는 이러한 규칙을 보완하며, 민간 시장이 마비될 때 안전망 역할을 한다.

전문가들은 이 계획이 글로벌 은행 시스템의 불안을 직접적으로 대응한 것이라고 보고 있다. 2023년 미국 지역 은행들의 붕괴는 강력한 중앙은행 도구가 필요하다는 요구를 더 강화했다, as UBS와 같은 대형 은행이 수천억 달러 규모 자산을 관리하는 스위스는 유사한 취약점을 겪을 수 없다.

SNB는 지난해 ELF 체계의 개선 방향을 처음으로 언급했다. 14일 발표는 담보 평가부터 결제 시점까지 운영 공백을 채우며, 은행들은 자산을 사전 등록해야 빠른 처리가 가능하다.

작은 은행도 동등한 조건으로 참여할 수 있지만, UBS 같은 거대 은행이 가장 큰 혜택을 받을 것으로 보인다. UBS 같은 대형 은행은 전국적으로 1조 스위스 프랑 이상의 주택 대출을 보유하고 있으며, 이는 유동성 위기 시에 유가증권으로 사용할 수 있는 자산이 된다. 이는 경기 침체 시 강제 자산 매각을 방지할 수 있다.

비판론자들은 담보 자산이 악화될 경우 세금 납부자에게 위험이 될 수 있다고 우려한다, though SNB는 이에 대해 담보 감액과 과도한 담보 제공을 통해 손실을 최소화할 수 있다고 반박했다. 역사적 자료에 따르면 중앙은행의 대출이 손실을 초래한 사례는 거의 없다.

이 체계의 시행은 2026년 말에 테스트를 시작할 예정이며, 전체 시행은 유럽의 위기 이후 개혁과 일치한다. 스위스 당국은 ELF 체계가 국가의 안정적인 금융 중심지로서의 명성을 공고히 할 것으로 기대한다.