BEIJING – Der Internationale Währungsfonds (IWF) warnte am späten Mittwoch, dass Chinas Wirtschaft unter schwacher inländischer Nachfrage und starker Abhängigkeit von Exporten leidet. Der Fonds drängte Peking, mutige Reformen umzusetzen, um Ressourcen in Richtung Haushalte zu verlagern und von staatlich geführten Investitionen abzuwenden.

Obwohl China unter globalen Schocks resilient blieb, erzielte es mit robusten Exporten und fiskalischer Stimulation ein Wachstum von 5 % im Jahr 2025. Der IWF prognostiziert nun ein Wachstum von 4,5 % in diesem Jahr, was um 0,3 Prozentpunkte höher ist als die Oktober-Prognose. Dennoch sagten Beamte, dass das Modell, das die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt antreibt, Risse zeigt.

Die inländische Nachfrage bleibt schwach. Ein Abschwung im Immobilienbereich und schwache Sozialleistungen haben den Konsumvertrauen untergraben. Geringe Inflation im Vergleich zu Handelspartnern schwächte den realen Wechselkurs. Das führte zu Exporten und steigte den Handelsbilanzüberschuss auf geschätzte 3,3 % des BIP, wie in der IWF-Erklärung festgestellt wurde.

Die Herausforderungen werden größer. Die Inflation wird nur langsam steigen. Deflationsdruck bleibt bestehen. Langfristiges Wachstum steht vor Hindernissen durch eine schrumpfende Arbeitskraft, sinkende Investitionsrenditen und verlangsamte Produktivität, sagte der Fonds.

Um diese Trends zu bekämpfen, vorschlug der IWF eine makroökonomische Umgestaltung. Eine stärkere fiskalische Stimulation steht im Vordergrund, unterstützt durch lockere Geldpolitik und flexiblere Wechselkurse. Das Ziel: Konsum der Haushalte ankurbeln und die Abhängigkeit von Exporten verringern.

Die Ausgabenprioritäten müssen sich ändern. Öffentliche Investitionen und industrielle Politiken haben zu lange dominiert. Gelder sollten stattdessen in soziale Sicherheit und Immobilienreparaturen fließen, einschließlich Unterstützung für Käufer, die mit unvollendeten Immobilien stecken bleiben, empfahlen Beamte.

Die Stärkung von Gesundheitsversorgung, Pensionen, Arbeitslosenhilfe und sozialer Unterstützung würde das Konsumvertrauen der Haushalte heben. Reformen des Hukou-Systems – der Regeln für die Haushaltsregistrierung, die Migranten von vollen städtischen Leistungen abhalten – könnten mehr Konsumkraft freisetzen.

Steueränderungen bieten einen weiteren Hebel. Höhere Steuern auf Einkommen für hochverdienende Arbeitnehmer, kombiniert mit höheren Kapitalsteuern, würden Ungleichheit verringern. Menschen mit niedrigem Einkommen würden höhere Nettoeinkommen sehen, was den Konsum ankurbelt, sagte der IWF.

Diese Schritte haben Auswirkungen. Gemeinsam versprechen sie einen großen Wandel. Der Anteil des Konsums am BIP könnte innerhalb von fünf Jahren um vier Prozentpunkte steigen. Dieser Wechsel würde das Wachstum stabilisieren, wenn die alten Triebkräfte nachlassen.

Chinas Führer stehen vor Entscheidungen. Exporte haben Ergebnisse gebracht, doch Schwächen wachsen. Immobilienprobleme belasten das Vertrauen. Demografische Veränderungen rücken in den Vordergrund. Der IWF-Plan zielt auf eine Umstellung auf nachhaltige Nachfrage aus dem Inland ab.