Sheins Aktien gaben im Handel um bis zu 10 Prozent nach, ehe der Verlust auf 3,5 Prozent abgeschwächt wurde, but Die Aktien endeten bei rund HK$47, ein Debüt, das laut Analysten Unsicherheit hinsichtlich der Wachstumskraft des Unternehmens signalisiert. Charu Chanana, Chef-Investitionsstratege bei der Investmentbank Saxo, sagte, der Markt sei nicht davon überzeugt, dass Shein sein Wachstum wiederherstellen könne.

Börsengang und Bewertung

Shein hat im Rahmen seines Börsengangs in Hongkong rund 1,7 Milliarden Dollar eingesammelt. Die Bewertung liegt bei etwa 26 Milliarden Dollar. Das ist deutlich niedriger als die Bewertung von fast 100 Milliarden Dollar im Jahr 2022. Die Aktien wurden mit HK$48,56 angesetzt, nahe der Mitte des beworbenen Bereichs. Grundsteingestein-Investoren wie Boyu Capital, Tiger Global und Tencent erwarben insgesamt rund 383 Millionen Dollar an Aktien.

Trotz dieser Namen blieb die Nachfrage zurückhaltend: Kreditfinanzierte Anträge deckten das Angebot mit 4,66 Malen, wie China Daily meldete. Das liegt deutlich unter den 3.842 Malen für das Robotikunternehmen Mech-Mind im gleichen Zeitraum.

Marktbedingungen und Herausforderungen

Shein müsse sich nun mit höheren Kosten, regulatorischen Prüfungen und stärkerer Konkurrenz auseinandersetzen, sagte Charu Chanana. Anleger ziehen zunehmend Technologieunternehmen vor. Louise Deglise-Favre von der Forschungsfirma GlobalData betonte, dass die Börsenpremiere der größte Neuauftrag in Hongkong in diesem Jahr sei und als Test der Anlegerfreudigkeit für die schnelle Modebranche gelte.

Laut einer Veröffentlichung vor der Börsenpremiere verzeichnete Shein mehr als 273 Millionen aktive Kunden, die insgesamt über eine Milliarde Bestellungen abgaben. Allerdings sei das Unternehmen durch Zoll- und Steueränderungen in den USA und Europa beeinträchtigt worden, wie Reuters berichtete. Der Prospekt zeigt zudem, dass Shein 2025 Einnahmen von rund 41,8 Milliarden Dollar erzielte – ein Anstieg um acht Prozent, während der Nettogewinn von 3,37 auf 2,06 Milliarden Dollar fiel, ein Rückgang von fast 39 Prozent.

Regulatorische und politische Hürden

Der Börsengang in Hongkong folgte einem langen Prozess. Zunächst hatte Shein 2023 vertraulich einen Börsengang in den USA angemeldet, bevor das Unternehmen nach London wechselte. Doch Peking verweigerte die Genehmigung aufgrund von Risikodisklosure-Problemen im Zusammenhang mit der Lieferkette in China, wie CNBC meldete. Der langsame Weg Sheins an die Börse unterstreicht die geopolitischen Druckpunkte und regulatorischen Prüfungen, denen chinesische Unternehmen mit globalen Ambitionen ausgesetzt sind.

Hongkong Exchanges and Clearing wird ab dem Handelstag Optionen anbieten und Short-Selling von Shein-Aktien zulassen, wie Reuters berichtete. Die Aktien des Unternehmens werden unter der Börsennummer 00625 gehandelt. Zudem fügte Deglise-Favre hinzu, dass Bedenken hinsichtlich Nachhaltigkeit und ethischer Aspekte die Komplexität des Aktienverkaufs erhöhen.