La Banca Europea de Inversión (BEI) ha hecho su mayor inversión en defensa hasta la fecha, comprometiéndose a 50 millones de euros con la empresa de capital riesgo alemana Join Capital, que recauda 235 millones de euros para financiar startups tecnológicas europeas en fase temprana. El anuncio, hecho el miércoles, marca un cambio significativo en el enfoque de la BEI hacia el fortalecimiento de las capacidades defensivas europeas, ante crecientes preocupaciones sobre la dependencia del apoyo militar estadounidense.

Aumento de la inversión en defensa en Europa

La contribución de la BEI al tercer fondo de Join Capital forma parte de una tendencia más amplia de aumento del gasto en defensa en Europa. Según un informe del Instituto Internacional de Estudios Estratégicos (IISS), el gasto en defensa europeo representa ahora más del 21% de las inversiones militares globales, frente al 17% en 2022. Este aumento refleja un empuje estratégico por parte de los países europeos para reducir su dependencia de Estados Unidos en materia de seguridad.

La mayoría de los países miembros de la OTAN han comprometido aumentar más del doble sus presupuestos de defensa, con el objetivo de alcanzar el 5% del PIB para 2024. Alemania, un actor clave en esta iniciativa, ya ha eximido miles de millones de euros en nuevos gastos de defensa de sus límites de endeudamiento para cumplir con estos objetivos. La inversión de la BEI se alinea con este objetivo, apoyando fondos de capital riesgo y venture capital enfocados en la innovación defensiva.

En enero de 2024, la BEI lanzó la Facility de Capital Accionista de Defensa en nombre de la Comisión Europea para fomentar la inversión en startups tecnológicas defensivas. Join Capital, que ha respaldado anteriormente empresas como Optics 11, Kreios Space y Quantum Optics Jena, planea invertir en más de una docena de startups de tecnología profunda en fase temprana en toda Europa. Estas empresas se centran en tecnologías de defensa, seguridad y espacio.

El mercado energético agrega presión

Mientras que la inversión de la BEI señala un cambio estratégico hacia el fortalecimiento de las capacidades defensivas europeas, el sector energético enfrenta sus propios desafíos. Los precios del gas natural europeo han detenido su mayor alza en cuatro años tras informes de que Irán está dispuesto a discutir el fin del conflicto en el Medio Oriente, lo que ha conmocionado los mercados energéticos globales.

Las futuras acciones de gas de referencia cayeron hasta un 9,5%, revertiendo una ganancia anterior. El New York Times informó que Irán ha hecho una oferta para discutir los términos para poner fin a la guerra, pero los funcionarios estadounidenses permanecen escépticos sobre la viabilidad a corto plazo de tales conversaciones. Florence Schmit, estratega de energía de Rabobank, señaló que aunque el informe sugiere una apertura iraní al diálogo, el retorno a los niveles de precios de marzo dependería de la cesación de los ataques.

Las preocupaciones por una interrupción profunda en el suministro global de petróleo y gas se intensifican con nuevos ataques en el Medio Oriente. Los precios del gas natural subieron un 70% en las dos sesiones anteriores, con infraestructura energética clave en el punto de mira del conflicto. La situación ha generado preocupaciones sobre un choque similar al causado por la invasión rusa de Ucrania en 2022, que alteró el comercio energético global.

Vulnerabilidad del suministro de gas en Europa

La planta de gas licuado más grande del mundo en Qatar sigue detenida, y la incertidumbre sobre su reinicio está generando preocupaciones sobre una posible escasez de suministro. El Estrecho de Ormuz, un paso crítico para el petróleo y el gas licuado, sigue cerrado en gran parte, aunque el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijo el martes que Estados Unidos asegurará los buques que crucen el estrecho y los escoltará “si es necesario”.

Aunque los países asiáticos compran actualmente la mayor parte del gas licuado transportado desde el Medio Oriente, interrupciones prolongadas podrían aumentar la competencia por suministros alternativos, manteniendo altos los precios a nivel global, incluidos en Europa. Los comerciantes de energía europeos están especialmente preocupados este verano, ya que el continente necesita comprar grandes volúmenes de gas licuado para reponer reservas agotadas.

Los comerciantes también están monitoreando posibles cambios en las rutas de transporte de gas licuado, con algunos buques posiblemente desviándose hacia países asiáticos o Egipto, que perdió suministros de gas a través de las tuberías desde Israel. Pallav Kant, analista cuantitativo de Energy Aspects, señaló que con los almacenes europeos ya vacíos y las diferencias de precios en Asia ampliándose, hay un buffer limitado y no hay un horizonte claro de cese de hostilidades para anclar las expectativas del mercado.

La crisis también ha impactado los mercados financieros, con la volatilidad implícita —una medida del costo de contratos derivados— disparándose a máximos de varios años desde el inicio de la semana. Los volúmenes de negociación en el intercambio de gas clave de Europa han alcanzado nuevos récords, mientras que el interés abierto en contratos de referencia ha disminuido, ya que los participantes del mercado cierran posiciones tras la reciente alza.

“Vemos una reducción generalizada de posiciones y una carrera hacia el cobertura—comportamiento clásico de riesgo en tiempos inciertos”, dijo Marco Saalfrank, jefe de comercio de mercancías en Europa continental en Axpo Holding AG, basada en Suiza. Las futuras acciones de gas de referencia para el frente de los Países Bajos, el referente de Europa, cayeron un 8,2% a 49,85 euros por megavatio-hora a las 11:44 a.m. en Ámsterdam, revertiendo ganancias anteriores de hasta un 13%.