Klarna, con sede en Estocolmo, superó las expectativas de ingresos en el último trimestre de 2025. La empresa líder en compras ahora y pago más tarde obtuvo casi 1.000 millones de dólares, un incremento del 38% en comparación con el mismo periodo del año anterior. Los usuarios activos aumentaron un 25% hasta alcanzar los 118 millones durante ese tiempo.

El volumen de mercancía bruto subió un 32% hasta los 38.700 millones de dólares, alcanzando el tope de las previsiones de la empresa — Ese monto refleja el valor total de las mercancías vendidas a través de la plataforma antes de las tarifas. La expansión de Klarna en el sector bancario impulsó gran parte del crecimiento. Los clientes en ese segmento más que duplicaron su número en el último año, alcanzando los 15,8 millones.

La expansión tuvo un costo. La empresa registró una pérdida neta de 26 millones de dólares para el trimestre. Las pérdidas anuales ascendieron a 273 millones de dólares. El director ejecutivo de Klarna, Sebastian Siemiatkowski, atribuyó el déficit a sus productos de financiación en rápido crecimiento. Según su carta a los accionistas, esos productos requieren reservas de efectivo inmediatas para posibles pérdidas crediticias.

“Cuando el crecimiento supera las expectativas, esas provisiones iniciales afectan temporalmente los márgenes, incluso cuando la calidad crediticia sigue siendo sólida y las economías a largo plazo son atractivas”, escribió Siemiatkowski. Llamó a ese fenómeno “creación de valor diferida”.

Las provisiones para pérdidas crediticias alcanzaron los 250 millones de dólares en el trimestre, equivalente al 0,65% del volumen de mercancía bruto. Ese porcentaje es ligeramente menor que el 0,72% del año anterior, pero mayor que el 0,53% al final de 2024. Los costos de procesamiento y servicios de préstamos subieron un 56% hasta los 250 millones de dólares. El costo de capital aumentó un 43% hasta los 210 millones de dólares, según oficiales, debido a volúmenes estacionales y tasas de interés más altas.

Los accionistas sintieron el impacto con mayor intensidad. El valor en el mercado de Klarna se ha reducido a la mitad desde su oferta pública inicial en septiembre. El precio de las acciones ha caído más del 55% desde entonces. La pérdida neta por acción para el año completo fue de 0,79 dólares, una reversión de un leve beneficio de 0,01 dólares en 2024 y peor que la pérdida de 0,69 dólares en 2023. Los costos de una sola vez relacionados con la oferta pública contribuyeron a esa cifra anual.

El volumen de mercancía bruto del brazo de financiación aumentó un 165% en el trimestre. Los ingresos por intereses de esos préstamos se generan a lo largo de meses o años, lo que crea presiones a corto plazo en los márgenes. Klarna, que en el mercado privado tenía un valor de 45.000 millones de dólares, se lanzó al mercado público con altas expectativas para el sector de compras ahora y pago más tarde. Ahora los inversores luchan con los costos de sus ambiciones bancarias.

A pesar de los contratiempos, el crecimiento de los ingresos indica fuerza. No se desglosa el ingreso total anual en el informe, pero el impulso del cuarto trimestre sugiere dinamismo. Klarna opera en 45 países, procesa pagos para comerciantes y ofrece planes de pago a plazos a los consumidores. Su licencia bancaria en Europa la posiciona para competir con prestamistas tradicionales.

Siemiatkowski enfatizó los beneficios a largo plazo en su carta. La calidad crediticia se mantuvo estable incluso con el aumento de volúmenes. Las provisiones como porcentaje del volumen de mercancía bruto mejoraron interanual, una señal positiva en medio de una escalada rápida.