NEW YORK — El ProShares GENIUS Money Market ETF acumuló 17.000 millones de dólares en volumen durante su sesión de debut el martes, superando ampliamente el récord anterior para cualquier lanzamiento de ETF. Los analistas calificaron la cifra como sorprendente, superando incluso al iShares Bitcoin Trust de BlackRock, que recaudó aproximadamente 1.000 millones de dólares en su lanzamiento de enero de 2024.

El ETF, que se negocia con el ticker IQMM, se adhiere estrictamente a los estándares de reservas establecidos por la Ley GENIUS, aprobada el mes pasado. Esa ley exige que los emisores de stablecoins respalden sus tokens en una proporción 1:1 con activos seguros y líquidos, como títulos del Tesoro de Estados Unidos a corto plazo. IQMM refleja exactamente esos activos, ofreciendo a los inversores acceso a los mismos títulos que respaldan stablecoins regulados como el USDC.

Eric Balchunas, analista de ETF de Bloomberg, publicó en X que el volumen fue «múltiples veces más» de lo visto antes. Había considerado que IQMM sería un jugador de nicho, con inversores que probablemente preferirían ETFs de mercado monetario establecidos como BIL o SHV. En cambio, el auge sugiere movimientos importantes de instituciones. Balchunas propuso una teoría «BYOA» —trae tus propios activos— donde los gestores de activos sembrarían sus propios fondos con el dinero de sus clientes en lugar de comprar productos de competidores.

Nate Geraci, presidente de NovaDius Wealth Management, se centró en los gigantes de los stablecoins. Especuló en X que ProShares firmó un acuerdo con Circle, emisor de USDC, dada la mezcla de activos de IQMM. No se confirmó nada, pero la teoría encaja: las empresas de stablecoins podrían transferir sus reservas en cadena a acciones de ETF que contienen activos idénticos, aumentando instantáneamente el volumen.

El fondo llega en un momento en que los stablecoins se convierten en dinero cotidiano en el cripto. Un estudio de Coinbase y Artemis sitúa el suministro total de stablecoins en 300.000 millones de dólares, con los poseedores colocando aproximadamente un tercio de sus ahorros allí junto con activos de cripto, según informes de The Block. IQMM aprovecha esa tendencia, ofreciendo exposición a través de cuentas de corretaje a activos compatibles con la Ley GENIUS.

ProShares posiciona IQMM en la intersección entre mercados monetarios y normas de stablecoins. El fondo evita inversiones amplias en renta fija y se enfoca en títulos elegibles para reservas y equivalentes. Esta estructura atrae tanto a inversores tradicionales como a los de cripto, conectando fondos regulados con la infraestructura de activos digitales.

El debut espectacular destaca el fortalecimiento de los lazos entre ETF y stablecoins. La mención de Circle por parte de Geraci subraya la atención sobre si IQMM se integra con las operaciones de tesorería de los emisores. Si es cierto, podría transformar la forma en que estas empresas manejan el colateral.

Washington observa de cerca. Los defensores del cripto y los banqueros se reunieron el jueves para discutir los rendimientos de las reservas de stablecoins en un posible proyecto de ley sobre la estructura del mercado. Las conversaciones abordan quién se lleva los intereses de activos como los de IQMM y cómo afecta a los emisores y los bancos. Las reglas futuras podrían tener efectos en fondos como este.

El lanzamiento de IQMM redefine las expectativas sobre los debutes de ETF. La marca de 17.000 millones de dólares supera la expectativa generada por el IBIT en el ámbito de la cripto y señala una gran demanda por productos alineados con la Ley GENIUS. ProShares ahora se establece en un nicho en auge impulsado por el viento de cola regulatorio.