Las aerolíneas indias enfrentan pérdidas netas mayores en el año fiscal 2026. Icra atribuye el deterioro a las cancelaciones masivas de IndiGo en diciembre de 2025, la depreciación de la rupia y aviones en tierra.

La agencia de calificación prevé pérdidas sectoriales de 170-180 mil millones de rupias. Esto supera los 56 mil millones de pérdidas netas del año fiscal 2025 y el pronóstico previo de Icra de 95-105 mil millones para 2026.

IndiGo, operada por InterGlobe Aviation, sufrió el mayor impacto. El caos en vuelos de principios de diciembre de 2025 obligó a reembolsos y redujo operaciones. La caída de la rupia frente al dólar generó pérdidas por tipo de cambio no realizadas en el segundo y tercer trimestre.

El tráfico doméstico mostró avances. En enero de 2026 viajaron 15,44 millones de pasajeros, un 5,6 por ciento más que los 14,61 millones de enero de 2025, según datos oficiales. Esto supone un repunte del 7,9 por ciento respecto a diciembre tras la crisis de IndiGo.

En los primeros diez meses del año fiscal 2026, el volumen doméstico alcanzó 139,18 millones de pasajeros, un leve aumento del 1,7 por ciento interanual. La capacidad bajó un 0,2 por ciento en enero a 98.108 salidas frente al año anterior.

Los factores de ocupación subieron al 94,5 por ciento, por encima del 89,2 por ciento de enero de 2025. Aun así, Icra recortó su previsión de crecimiento doméstico anual al 0-3 por ciento, o 165-170 millones de pasajeros.

El ajuste responde a tensiones transfronterizas a inicios de año, un accidente en junio de 2025, aranceles estadounidenses que afectan viajes de negocios y problemas de IndiGo en diciembre. La proyección anterior era del 4-6 por ciento.

El crecimiento internacional se rebajó al 7-9 por ciento desde el 13-15 por ciento previsto antes. Los costos de combustible aliviaron algo la presión. El combustible de turbina para aviación cayó un 4,1 por ciento interanual y un 1 por ciento mensual en febrero de 2026.

En el año fiscal 2025, el precio medio fue de 95.181 rupias por kilolitro, un 8 por ciento menos. Desde abril de 2025 hasta febrero, los precios bajaron un 4,2 por ciento anual. El combustible representa el 30-40 por ciento de los costos operativos.

Los arrendamientos y mantenimiento en dólares elevan al 35-50 por ciento los gastos ligados al dólar. Las rutas internacionales generan ingresos en dólares, pero la mayoría de aerolíneas acumula deudas netas. Las fluctuaciones de la rupia impactan con fuerza.

Problemas de suministro agravaron la situación. Fallos en motores Pratt & Whitney por defectos en metal en polvo inmovilizaron 133 aviones al 31 de marzo de 2025. Esto equivale al 15-17 por ciento de la flota, mejor que el 20-22 por ciento de septiembre de 2023.

Las inmovilizaciones dispararon costos de arrendamiento, obligaron a subarrendamientos húmedos de aviones antiguos con alto consumo y elevaron gastos de mantenimiento. La crisis de IndiGo en diciembre alcanzó su pico el 5 de diciembre con 1.600 cancelaciones, el 70 por ciento de su programación.

Límites más estrictos de duty time, mal tiempo y fallos técnicos coincidieron. Los reguladores relajaron normas hasta el 10 de febrero de 2026. IndiGo pagó una multa de 22,2 millones de rupias en enero por incumplir reglas.

Icra mantiene una perspectiva estable para el sector. Apuesta a que las disrupciones remitirán y la demanda se sostendrá. La cobertura de intereses caerá a 0,7-0,9 veces en 2026, lo que indica presión sobre el efectivo.

Algunas aerolíneas recurren a fondos de sus matrices y reservas de liquidez. Otras enfrentan tensiones pese a mejoras recientes. Para 2027, el tráfico doméstico podría crecer un 6-8 por ciento a 175-182 millones de pasajeros desde una base deprimida.