米国財務省は、債券市場のバランスを取るため、政府債務の買取を倍増させる方針を発表した。連邦準備制度理事会（FRB）は、高インフレへの対応で意見が分かれている。

長期国債の利回りが20年ぶり高水準

今週、10年、20年、30年物国債の利回りはいずれも20年ぶりの高水準に達した。30年物国債の利回りは2007年以来の高水準となり、住宅ローンなどの主要ローンが国債に連動していることから、借り手の間で懸念が広がっている。

財務省は水曜朝に発表した政策について、「長期債券市場への流動性支援を強化することを目的としている」と述べた。発表後、利回りは下落した。

FRB内部の対立がインフレ対応の不透明感を強める

FRBの7月の理事会議事録が水曜日に公表され、インフレ対策に関する意見の分かれが明らかになった。議事録によると、一部のメンバーはインフレがFRBの2%目標に近づかない場合、金利を引き上げる必要があるとの見解を示した。

投票権を持つ理事会メンバーの過半数は金利据え置きを支持したが、3人は金利引き上げを望んでいた。現在の金利は3.5～3.75%の範囲にある。

「多くの参加者は、インフレが低下しない場合、政策の引き締めが必要であると判断した」と議事録は述べ、「一部の参加者は、金融環境が現在十分に引き締まっているとは言えないとの意見を表明した」とも記されている。

地政学的緊張が市場の変動性を高める

財務省の発表は、トランプ政権が日本の政府と連携して円を支える措置を講じた後に行われた。日本政府は米国国債を大規模に保有している。

米国とイランの2か月間の停戦が月曜日に期限切れとなり、和平の見通しは立っていないことから、投資家は警戒感を強めている。火曜日、トランプ大統領は米国とイランの和平交渉は現在予定されていないと述べた。今週早々、オマーンが米国の対イラン戦争に介入した場合、爆撃するとの脅しを発した。

イランとの緊張が続く中、インフレは依然として強い。先週発表されたデータによると、7月の米国インフレ率（年率）は3.4%と、5月の3年ぶり高水準の4.2%から低下したが、2025年の水準より約1%高い。

物価上昇の多くは原油価格の上昇に反映されており、3月のピークから下落したものの、戦争前の水準を上回っている。今週早々、AAAは今月のガソリン価格が8月としては過去最高となると予測し、1ガロンあたり4.08ドルで、昨年より約1ドル高い。

財務省の発表後、株式市場は小幅上昇した。物価上昇が続く中、米国株式市場はAI投資の急増により安定的な成長を維持している。先週、S&P500指数は新たな記録高を更新したが、市場の変動性は依然として高い。

物価上昇は米国連邦準備制度理事会（FRB）に金利引き上げを迫り続ける。これによりインフレを目標水準まで引き下げることができる。しかし、FRB内部の経済学者たちはホワイトハウスから金利引き下げを求める圧力にさらされている。

5月に任命され、任命過程で混乱を伴ったFRB議長のケビン・ウォーシー氏は、中央銀行の方向性について沈黙を守り続けている。全体的に見れば、FRBの介入に懐疑的な姿勢を示している。