Indische Aktien stehen unter wachsendem Druck, da sich der Konflikt im Westen Asiens mit wachsenden Sorgen über den Einfluss der KI auf den Technologiebereich überschneidet, sagte Sanjeev Prasad, Co-Head von Kotak Institutional Equities. Prasad erklärte gegenüber ET Now, dass die Zeit des Konflikts besonders ungünstig sei, da Märkte ohnehin mit überbewerteten Kursen und Unsicherheiten über die langfristige Nachhaltigkeit von IT-Geschäftsmodellen kämpften.

Störung der Ölversorgung stellt großes Risiko dar

Prasad betonte, dass zwar die steigenden Rohölpreise ein Problem darstellen, das ernstere Risiko jedoch in potenziellen Störungen der physischen Ölversorgung liege. Indien bezieht nahezu die Hälfte seines Rohölimportes und einen erheblichen Anteil seiner Flüssiggaslieferungen über den Hormuzkanal. Das Land verfügt über etwa zwei Monate Lagerbestände an fertigem Produkt, doch der Gaslagerbestand ist deutlich eingeschränkt, wobei Katar der dominante Lieferant über diesen Korridor ist.

„Das ist eine Sache, die wir auf keinen Fall gebraucht haben“, sagte Prasad. „Da der indische Markt ohnehin bereits bei hohen Bewertungen gehandelt wurde und viele Bedenken bezüglich der Nachhaltigkeit der Geschäftsmodelle von IT-Unternehmen auftauchten, verschärft das nur die Probleme.“

Die Regierungspolitik, bei der eine Windfallsteuer auf Unternehmen wie ONGC erhoben wird, wenn der Rohölpreis 75 Dollar pro Barrel überschreitet, begrenzt den Gewinnaufschwung für Ölproduzenten. Gleichzeitig kämen die Vertriebsunternehmen unter anhaltend hohen Preisen unter Druck, ihre Gewinne zu verengen. Sektoren wie Zement, Farben und andere branchenverknüpfte Industrien könnten unter anhaltend hohen Ölpreisen ebenfalls unter Druck geraten.

Wirtschaftstrends bleiben, aber Unsicherheit besteht

Bevor der Konflikt begann, zeigten sich bereits mehrere positive wirtschaftliche Signale, darunter das Wachstum der Kreditvergabe auf 15 %, die Erhöhung der Umsätze im Automobil- und Konsumsektor durch gesenkte Umsatzsteuersätze und ein branchenverknüpftes Rückenwind für Metalle und Bergbau. Prasad stellte fest, dass diese Trends grundsätzlich weiter bestehen, doch die neue geopolitische Unsicherheit sei „überwiegend negativ“ für die Gewinnaussichten.

Seine Grundannahme ist, dass bei einer Lösung der Spannungen innerhalb weniger Wochen erhebliche Gewinnausfälle vermieden werden können. Ein längerer Konflikt würde jedoch eine ernsthafte Neubewertung der Marktfundamente erfordern. „Wenn der Konflikt länger anhält, müssen wir die gesamte Gewinnaussicht neu bewerten“, fügte er hinzu.

KI-Störung fügt weiteren Unsicherheitsfaktor hinzu

Getrennt davon äußerte Prasad Vorsicht gegenüber dem indischen IT-Sektor, nachdem er kürzlich mit fast 19 Unternehmen für Investoren-Präsentationen gesprochen hatte. Er erkannte an, dass KI-Tools klare Produktivitätsgewinne liefern, warnte jedoch, dass die tiefere Frage – ob Kunden für niedrigere Kosten pro Projekt mehr Projekte vergeben würden – noch ungeklärt sei.

„Das wird in Bezug auf die Kosten für Programmierung deflationär wirken“, sagte Prasad. „Wie viel davon durch mehr Arbeit vom gleichen Kunden kompensiert wird, müssen wir abwarten.“

Der Markt hat bereits mit der Kompression der Bewertungsmultiplikatoren für IT-Dienstleister reagiert, was sowohl Unsicherheiten bezüglich der kurzfristigen Gewinne als auch wachsende Zweifel an den mittelfristigen Wachstumsaussichten widerspiegelt. Prasad sagte, dass diese Neubewertung unter Berücksichtigung der strukturellen Unsicherheiten angemessen sei und warnte, dass Analysten in verschiedenen Sektoren möglicherweise noch nicht ausreichend die Kombination aus geopolitischem Risiko und technologischer Störung berücksichtigten.

Seine allgemeine Botschaft an Investoren ist, die Erwartungen neu zu justieren, mit breiteren Risikobereichen zu arbeiten und auf Klarheit bezüglich der Dauer des Konflikts zu warten, bevor bedeutende Portfoliounternehmen vorgenommen werden. „Alles, was man hoffen kann, ist, dass das in den nächsten Wochen vorübergeht“, sagte er, „und das Leben kann in irgendeinem neuen Normalzustand weitergehen.“