ロシア・プリモルスクで、ウラルス原油のブレント原油に対する割引幅が2月9日から13日にかけて、フリーオンボード（FOB）基準で1バレル当たり28ドルに拡大した。これは、Kommersant紙が報じたArgusのデータによると、2023年4月以来の最大幅。

この5日間のウラルス原油の価格は1.77ドル下落し、1バレル当たり42.28ドルとなった。一方、Reutersのデータによると、13日時点のプリモルスクでのFOB価格は44.14ドルで、14日時点のDatedブレント価格は72.45ドル。これもまた、約28ドルの割引幅を示している。

ロシアのウクライナ侵攻に対する西側の制裁により、政府予算の主要な資金源となる石油・ガス収入が減少している。財務省のデータによると、2025年の石油・ガス収入は前年比で24％減少し、2020年以来の最低水準となった。

中国に次ぐロシアの第二大輸出先であるインドへの輸出は大幅に減少している。米国がインドの商品に対する関税を削減した代わりに、ニューデリーがロシア原油の購入を中止したため、ロシアの販売業者は価格を引き下げて需要を誘導している。Kommersantはこの転換を主な要因として挙げている。

バルト海の凍結状態により、貨物運賃が上昇し、ウラルス原油の価格にもさらに圧力がかかるようになった。プリモルスクとウス＝ルーガの主要な輸出拠点周辺の凍結した水域を航行する船は、遅延と高コストに直面している。

ウラルス原油は、2022年のウクライナ侵攻後、G7とEUがロシア原油の大部分の取引を禁止したことで、苦境に陥っている。モスクワは輸出先をアジアに転換したが、インドなどの購入先は、世界的な供給過多と需要の軟化により、より大きな割引を要求している。

価格の下落は、プーチン大統領の戦費に圧力をかけている。近年、石油・ガス収入は連邦予算収入の約40％を占めている。現実的な収入が減少しているため、軍事作戦や社会プログラムの支出に厳しい選択を迫られる。

トレーダーらは、政策の変更がない限り、この状況が継続すると予測している。2026年初頭から、リライアンス・インダストリーズやナヤラ・エネルギーなどのインドの精製業者は、ロシアからの原油輸入を大幅に削減している。中国は依然として安定しているが、国有の買い手も割引を求める。

ロシアの対応策には、OPECプラスの合意に沿った生産量の削減も含まれる。このグループは、モスクワを含む国々が2025年12月に価格を支えるために、より深い削減を約束した。しかし、ウラルス原油はブレント原油に対して歴史的な差幅を維持している。

アナリストたちは、ウラルス原油のFOB価格を週ごとのArgusの評価で追跡している。2月9日から13日の期間は、取引量が薄い中でのスポット取引を反映している。天候が落ち着き、買い手が調整を進めるにつれて、今後のデータがこの状況が継続するかを示す可能性がある。

モスクワの当局者は、この影響を軽視している。エネルギー大臣のパヴェル・ソロコイン氏は先月、予算予測はすでに制裁の影響を考慮していると述べた。それでも、財務省は2026年の原油価格の想定値を65ドルから60ドルに引き下げた。