Galaxy Entertainment Group will vermutlich die Anzahl der Spielgeldtische in ihrem im Bau befindlichen Galaxy Macau Phase 4 erhöhen, was den Wettbewerb im Glücksspielsektor Macaos verändern könnte. Laut einer Mitteilung von Jefferies bemüht sich das Unternehmen, mit der Regierung in Macao um eine neue Zuteilung von Spielgeldtischen für das neue Resort, das voraussichtlich 2027 eröffnet werden soll.

Strategischer Fokus auf Premium-Glücksspiel

Bei einer Pressekonferenz nach den Geschäftsberichten betonte das Management von Galaxy Entertainment, dass Phase 4 für hochwertige Kunden konzipiert ist. Das Projekt mit einer Fläche von 600.000 Quadratmetern wird neben dem Casino einen 5.000-Sitz-Theater, eine ‘Water Resort Deck’ und andere Luxus-Annehmlichkeiten beinhalten. Analysten von Jefferies, Anne Ling und Jingjue Pei, stellten fest, dass Galaxy Entertainment ‘die Regierung um eine Erhöhung der Anzahl der Spielgeldtische lobiert’, und verwiesen auf die Investitionen in Phase 4.

Laut einer Unternehmensmeldung vom 1. Januar 2023 ist Galaxy Entertainment berechtigt, bis zu 1.000 Spielgeldtische und 1.700 Spielautomaten zu betreiben. Allerdings enthält der jüngste Finanzbericht des Unternehmens keine Angaben darüber, wie viele Tische derzeit in den Macao-Eigenschaften in Betrieb sind.

Neuzuordnung der Tische für höhere Erträge

Sollte die Regierung keine zusätzlichen Tische genehmigen, könnte Galaxy Entertainment bestehende Tische in Bereiche mit höheren Erträgen umverteilen. Diese Strategie ähnelt der, die im Premium-Glücksspielbereich Horizon Plus im Hotelturm Capella Macau angewandt wird. Die Analysten von Jefferies bemerkten, dass dieser Ansatz mit dem Fokus des Unternehmens auf die Maximierung der Einnahmen aus wertvollen Kunden übereinstimmt.

Galaxy Entertainment hat auch die Anzahl der Hotelzimmer in Phase 4 von 1.500 auf etwa 1.350 reduziert, um größere, luxuriöseren Unterkünften Platz zu machen. Laut den Analysten war diese Entscheidung von Kundenfeedback beeinflusst, das auf eine Nachfrage nach Premium-Produkten hindeutet.

Kapitalausgaben und EBITDA-Wachstum

Laut Jefferies wird das Kapitalbudget des Unternehmens für 2026 zwischen 10 und 11 Milliarden Hongkong-Dollar (1,28 Milliarden US-Dollar) liegen. Dies folgt auf 3,5 Milliarden Hongkong-Dollar, die im Jahr 2025 ausgegeben wurden, und wird verwendet, um die Wettbewerbsfähigkeit zu verbessern, Resorts zu modernisieren und die Entwicklung von Phase 4 zu finanzieren. Das Unternehmen möchte seine Position im Premium-Massenmarkt beibehalten, der in Macao weiterhin sehr wettbewerbsintensiv ist.

Analysten von JP Morgan betonten, dass Galaxy Entertainment seinen Anteil an EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation) als Schlüsselkennzahl betrachtet. Sie schätzen, dass der angepasste EBITDA-Anteil des Unternehmens im Macao-Markt von 22 Prozent im Jahr 2024 auf 24 Prozent im Jahr 2025 gestiegen ist und voraussichtlich bis 2026 auf diesem Niveau bleiben wird. Dies würde Galaxy Entertainment als zweitstärksten Spieler hinter Sands China Ltd. positionieren.

Die Analysten von JP Morgan stellten auch fest, dass Galaxy Entertainment Disziplin bei der Kostenkontrolle zeigt, was zu ‘robustem Gewinnzuwachs’ führt. Der Vorsitzende des Unternehmens, Francis Lui Yiu Tung, nahm persönlich an der Earnings-Call teil, was eine starke Haltung gegenüber Transparenz und Ausrichtung zwischen Haupt- und Minderheitsaktionären signalisiert. Im Gegensatz zu einigen Konkurrenten hat das Unternehmen keine Zwischenholding, was die Beziehungen zu Aktionären vereinfachen könnte.

Was die Dividendenzahlungen betrifft, stellten Analysten von JP Morgan fest, dass die Tür für weitere Erhöhungen weiterhin offen bleibt. Der Ausschüttungsgrad lag im zweiten Halbjahr 2025 bei etwa 65 Prozent, im ersten Halbjahr desselben Jahres bei 58 Prozent, 2024 bei 50 Prozent und 2023 bei 32 Prozent. Allerdings gab es während der Earnings-Call keine konkreten Verpflichtungen für zukünftige Dividenden.

Die strategischen Initiativen von Galaxy Entertainment, einschließlich der Entwicklung von Phase 4 und des Fokus auf Premium-Glücksspiel, sollen langfristiges Wachstum ermöglichen. Mit dem Glücksspielsektor in Macao weiterhin starkem Wettbewerb gegenüber, wird die Fähigkeit des Unternehmens, sich durch Qualität, Service und Innovation abzugrenzen, entscheidend für die Aufrechterhaltung seiner Marktposition sein.