Im Februar 2026 löste ein einziger Angriff eine Kette aus, die zu umfassenden militärischen Gegenmaßnahmen Irans gegen US-Installationen im Nahen Osten führte. Der Konflikt, der im Vereinigten Arabischen Emirat begann, breitete sich rasch auf Katar, Bahrain, Saudi-Arabien, Irak und Kuwait aus und verursachte eine regionale Schockwelle. Angesichts der bereits empfindlichen globalen Energiemärkte, die durch den Krieg in der Ukraine und eine niedrigere Schwelle für militärische Aktionen beeinflusst wurden, hat die gleichzeitige Natur der Krise die Anpassungsfähigkeit globaler Lieferketten überfordert.

Auswirkungen auf globale Energiemärkte

Die Hormus-Straße, durch die täglich etwa 20 Millionen Barrel Rohöl und ein Fünftel des globalen LNG-Handels verlaufen, ist das Zentrum der Krise. QatarEnergy exportiert allein jährlich 77 Millionen Tonnen LNG, mit Prognosen auf 142 Millionen Tonnen bis 2030. Eine Störung in Hormus könnte den Preis für Brent-Rohöl auf zwischen 120 und 130 Dollar pro Barrel treiben, und eine anhaltende Blockade könnte die Preise auf 150 bis 200 Dollar steigern, laut J. P. Morgan.

Laut einem historischen Elastizitätsmodell von Bloomberg steigt der Preis um 4 Prozent für jede 1-Prozent-Reduktion der Liefermenge. Das bedeutet, dass selbst eine geringfügige Störung zu erheblichen Preisanstiegen führen könnte. Der asiatische LNG-Preis, der an Formeln gekoppelt ist, die an den Brent-Preis gebunden sind, würde sich sofort anpassen. Bei einem Brent-Preis von 73 Dollar ergibt sich etwa 9,26 Dollar pro MMBtu, doch bei 120 Dollar könnten LNG-Preise auf fast 15 Dollar pro MMBtu steigen.

Risiken für Versicherungen und Schifffahrt

Versicherungskosten sind bereits stark gestiegen, wobei die Kriegsrisikoprämien für Schiffe, die die Hormus-Straße passieren, sich von 0,25 Prozent auf 0,50 Prozent des Schiffswerts erhöht haben. Für ein 100-Millionen-Dollar-LNG-Schiff bedeutet das zusätzliche Kosten von 250.000 bis 375.000 Dollar pro Fahrt. Selbst wenn die Straße geöffnet bleibt, könnte der Mangel an Versicherungsschutz eine faktische Schließung verursachen, da keine Schiffe ohne Versicherung unterwegs sind und Banken sowie Häfen dies erfordern.

Laut einem Bericht haben Versicherer für Schiffe, die die Hormus-Straße passieren, Kündigungsclauses für sieben Tage aktiviert, was die Situation weiter kompliziert. Diese Versicherungsausfälle könnten den globalen Schiffsverkehr erheblich beeinträchtigen, selbst wenn die Straße physisch geöffnet bleibt.

Strategische Überlegungen und politische Folgen

Die ursprüngliche Strategie hinter dem Angriff bestand darin, eine kurze, begrenzte Auseinandersetzung auszulösen. Allerdings hat die iranische Regierung Resilienz gezeigt, wobei ihr Sicherheitsapparat weiterhin funktioniert. Dieser Wechsel hat den Fokus von der militärischen auf die politische Ebene verschoben, insbesondere in Washington, wo eine anhaltende Auseinandersetzung, steigende Energiepreise und parlamentarische Untersuchungen die Kohärenz der US-Strategie testen könnten.

Die USA treten in die Krise mit einem Energiesystem im Wandel hinein. Die Rohölproduktion ist im Dezember 2025 auf 13,66 Millionen Barrel pro Tag gefallen, das niedrigste seit Juni, während der inländische Bedarf auf 20,85 Millionen Barrel pro Tag gestiegen ist, das höchste seit August. Im Gegensatz dazu ist die Erdgasproduktion auf einen Rekord von 135,9 Milliarden Kubikfuß pro Tag angestiegen, was eine Divergenz zwischen Öl- und Gasgrundlagen hervorhebt.

Laut der Energy Information Administration wird die US-Rohölproduktion 2026 auf 13,5 Millionen Barrel pro Tag sinken. Ein Brent-Preis über 100 Dollar könnte schließlich die Bohraktivitäten wiederbeleben, allerdings erst nach einem Verzögerung von 6 bis 9 Monaten. Die USA bleiben die weltweit größte LNG-Exportnation, doch ihre Fähigkeit, schnell zu erhöhen, ist durch Leitungsengpässe und Abhängigkeit von stabilen Rohgasflüssen begrenzt.

Geoeconomische Implikationen

Russland profitiert von der Krise, da seine Energieexporte weitgehend vor der Hormus-Straße geschützt sind. Russisches Rohöl und LNG verlaufen nicht durch die Straße, und der Gasexport nach China über Pipelines bleibt von maritimen Engpässen unbeeinflusst. In einer Umgebung, in der maritime Risikoprämien steigen, werden Russlands landgestützte Exportkorridore attraktiver, was seine Verhandlungsposition in Asien stärkt.

China hingegen steht vor unmittelbaren strategischen Sorgen. Fast 30 Prozent seiner LNG-Importe stammen aus Katar, dessen Exporte gestört wurden. Eine anhaltende Blockade in Hormus würde die Beziehungen zwischen Peking und Teheran belasten, wenn Angriffe auf Schifffahrt weitergehen. Mehr als 70 Prozent der Ölimporte Chinas hängen von der Hormus-Straße und der Malakka-Straße ab, und die Exposition gegenüber LNG steigt, während alternative Lieferanten begrenzt sind und maritime Routen zunehmend zerbrechlich werden.

Die Krise hat die US-Herrschaft auf den globalen Energiemärkten verstärkt, da US-LNG der einzige Lieferant ist, der sowohl skalierbar als auch politisch zuverlässig für Asien und Europa ist. Während sich die Situation weiterentwickelt, wird die Fähigkeit der USA, ihre Energieexporte aufrechtzuerhalten, entscheidend für die globale Reaktion auf die Krise sein.