elon musk의 스페이스X가 1770억 달러 평가액으로 IPO를 준비 중이다. 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 자료에 따르면, 스페이스X는 주당 135달러에 5억5560만 주를 발행할 계획이다. 총 750억 달러를 조달할 예정이다.

역대급 평가액과 시장 위치

이 평가액은 전 세계 7위 규모가 될 것으로 보인다. 스페이스X는 musk가 운영하는 테슬라와 메타보다 높은 평가액을 기록할 예정이다. 타이완 반도체 제조사 TSMC보다는 낮지만, 사우디아라비아 국영 석유회사 사우디아람코의 2019년 IPO보다 높은 수준이다. 당시 사우디아람코는 1700억 달러 평가액으로 260억 달러를 조달했다.

통제권과 의결권

musk는 스페이스X 지분 42%를 보유하고 있으며, 다음 주 공개 상장 시 세계 최초의 조(兆) 달러 부자가 될 것으로 보인다. 공개 상장 이후에도 musk는 의결권의 82% 이상을 유지할 계획이다. 이는 특정 주식이 10표의 의결권을 갖는 이중주식 구조 덕분이다.

스페이스X 주식은 6월 12일부터 뉴욕에 소재한 나스닥 거래소에서 거래될 예정이다. 그러나 텍사스에 본사를 둔 이 회사는 IPO 전 주가를 정해놓은 점이 이례적이다. 일반적으로 IPO를 준비하는 회사는 투자자들의 관심에 따라 주가 범위를 조정할 수 있도록 예비 가격대를 발표한다.

“진정한 놀라움은 투자자 설명회 전에 가격을 정해놓은 점입니다.” 온라인 거래 및 투자 회사 IG 그룹의 시장 분석가 fabien yip이 알자에르에 말했다, and “이 점은 musk가 거래 조건을 통제하고 있으며, 투자자들의 관심이 충분할 것이라는 자신감을 보여줍니다.”

비즈니스 야망과 재무 성과

musk가 2002년 설립한 스페이스X는 NASA와 민간 기업을 대신해 로켓, 우주선, 재사용 가능한 발사체를 설계하고 발사하는 것으로 유명하다. 스페이스X는 스타링크와 xAI 사업부를 통해 인터넷 서비스와 인공지능 모델도 제공한다.

musk는 스페이스X의 야망을 “자립형” 마스 뉴시티 건설, “다행성체”로의 인류 확장, “별들로의 의식 확장”이라고 설명했다. 스페이스X의 상장은 musk의 비전에 대한 투자자들의 신뢰를 시험하는 것이 될 것이다. 그러나 이 비전은 아직 회사의 수익으로 이어지지 않았다.

스페이스X는 2025년 매출 187억 달러, 순손실 49억 달러를 기록했다. 올해 1분기에는 43억 달러 손실을 기록했다. 플로리다 대학교의 IPO 전문가 jay r ritter 교수는 스페이스X의 IPO가 사우디아람코의 대형 IPO와 달라진다고 말했다. 사우디아람코는 대규모 수익과 수익성의 기록을 보유한 국영 석유회사였다.

“스페이스X는 연 매출이 200억 달러 미만이며, 수익성이 없습니다.” ritter가 알자에르에 말했다 — “하나의 기업은 실적을 바탕으로 평가액을 정하고, 다른 기업은 잠재력을 바탕으로 평가액을 정했습니다.”

“스페이스X의 경우, 현금 흐름이 마스로 수십만 명을 보낼 데 사용될 수 있는 손실이 발생할 위험이 있습니다.” ritter가 덧붙였다. 스페이스X는 수익성이 없음에도 불구하고 시장 분위기는 강하다 — IG의 yip는 투자자들이 IPO와 관련된 상품을 구매하면서, 스페이스X의 첫 거래일 종가 시가총액이 2200억 달러로 평가되고 있다고 말했다.

“테슬라의 사례를 비교할 가치가 있습니다. 테슬라는 2010년 IPO 당시 손실을 기록했고, 수년 동안 S&P 500 지수와 비슷한 수준을 유지하다 2013년 1분기에 처음으로 수익성을 달성한 후에야 분리되었습니다.” yip가 말했다. “스페이스X 투자자들도 미래 성장에 대한 유사한 베팅을 하고 있습니다. 다만 스페이스X가 접근 가능한 시장 – 로켓, 위성 인터넷, AI, 이 테슬라의 IPO 당시보다 훨씬 넓다는 점이 복잡합니다.”

스페이스X의 상장은 올해 예상되는 3건의 대형 IPO 중 첫 번째이다. 인공지능 기업 오픈AI와 앤티크럽도 포함된다. 이 상장들은 이미 인공지능 붐으로 기록 고공행진 중인 미국 주식 시장에 수조 달러 규모의 가치를 더할 것으로 보인다.