미국과 이스라엘의 첫 번째 이란 공격 이후 약 10일이 지난 현재, 세계 유가가 일시적으로 배럴당 100달러를 넘은 후 약간 안정을 찾았다. 그러나 이는 위협이 사라졌다는 의미는 아니다. 계속된 전투와 걸프 지역에서의 장기적 교통 차단 가능성은 유가가 급등할 수 있다는 우려를 계속 유지하고 있다.

차단이 아닌 제재

현재의 유가 위기는 1973년의 에너지 위기와는 매우 다른 메커니즘으로 발생했다. 당시의 교란은 의도적인 정치적 결정의 결과였다. 이집트와 시리아를 중심으로 한 오PEC 국가들은 유월 전쟁 중 이스라엘을 지지하는 서방 국가에 대한 제재를 가해 공급을 급격히 줄였다.

현재의 혼란은 물리적 병목 현상으로 인한 것이다. 이란은 걸프 지역의 주요 항로인 호르무즈 해협을 통해 이동하는 세계 유산량의 약 20%를 차지하는 수로를 차단하겠다고 위협하고 있다. 이 차이점으로 인해 유럽과 미국 등 특정 국가에 대한 판매 거부가 아니라, 운송 위험으로 인한 물리적 차단이 발생하고 있다.

프랑스의 정책 분석 기관 IRIS의 에너지 분석가 프랑수아 페린은 이 제약을 직설적으로 설명하며, 걸프 지역 수출국들이 호르무즈 해협에 크게 의존하고 있다고 지적했다. 사우디아라비아, 이라크, 쿠웨이트, 아랍에미리트 등은 시장 안정을 위해 수출을 늘릴 수 있지만, 페린은 “모두 호르무즈에 의존하고 있다”고 말했다.

대체 수출 경로가 부족해 운송을 쉽게 우회할 수 없는 상황이다. 저장 용량이 제한된 일부 생산국은 이미 생산량을 줄이기 시작했다. 리스터 에너지의 분석가 호르헤 레온은 원유를 운송할 수 없다면 기업들이 무한히 생산할 수 없다고 지적했다.

“이 상황이 지속된다면 현재의 위기는 주요 에너지 위기로 발전할 수 있다”고 레온은 말했다.

미국 정치와 유가

워싱턴의 국내 정치도 에너지 상황에 영향을 미치고 있다. 이란의 경고는 갈등이 지속될 경우 미국과 이스라엘 동맹국의 유류 공급이 차단될 수 있다는 것이며, 이는 유가 상승을 유도하려는 의도로 보인다. 연료 비용이 급등하면 11월 중간 선거를 앞둔 미국에 경제적·정치적 압박을 가할 수 있다.

도널드 트럼프 대통령에게는 유가가 지속적으로 상승하면 정치적 약점이 될 수 있다. 이는 왜 백악관이 시장 안정을 위해 노력하고 있는지 설명하는 이유이다. 트럼프는 갈등이 무한히 지속되지 않을 것이라고 시사했으며, 러시아 에너지 관련 제재 일부를 완화할 수도 있다고 언급했다.

행정부는 또한 인도가 일시적으로 러시아 원유를 계속 구매할 수 있도록 허용했다. 이는 글로벌 공급이 유지되고 유가가 급등하지 않도록 하기 위한 노력으로 보인다.

전략적 예비 재고의 버퍼 역할

1970년대와의 또 다른 차이점은 대규모 예비 재고의 존재이다. 첫 번째 유가 위기 이후 서방 국가들은 공급 차단을 완화하기 위해 협력적인 예비 재고를 확보했다. 경제협력개발기구(OECD) 회원국들은 현재 수입량의 약 3개월 분량에 해당하는 전략적 재고를 보유하고 있다.

이 재고는 국제에너지기구(IEA)를 통해 조율된다. 이 기관은 1973년 위기 이후 정확히 이러한 위기 상황을 대비하기 위해 설립되었다. 이란과의 갈등이 악화된다면 IEA는 시장에 일부 재고를 풀어 유가 상승을 억제하고 호르무즈 차단으로 인한 부족을 일시적으로 보완할 수 있다.

그럼에도 불구하고 분석가들은 이 버퍼에도 한계가 있다고 경고한다. 페린은 “갈등이 너무 오래 지속되지 않는 한 이 메커니즘은 여전히 효과적이다”고 경고했다.

에너지 전환과 유에 대한 의존

1970년대와 달리 세계 에너지 구조는 변화했다. 당시에는 유출이 줄어들면 유가를 급등시킬 수 있었지만, 현재 생산자들은 유가가 너무 높아지면 대체 에너지로의 전환을 가속화할 수 있다고 인식하고 있다.

유가가 다시 급등하면 재생에너지와 전기화의 경제적 논리가 강화될 수 있다. 그러나 세계는 여전히 원유에 크게 의존하고 있다. 원유는 여전히 운송과 석유화학 산업에서 핵심적인 역할을 하고 있다.

“우리는 여전히 유에 대한 왕을 대체하는 데 어려움을 겪고 있다”고 페린은 말했다. 원유가 세계 에너지 구조에서 점유하는 비중은 줄어들었지만, 전체 수요는 기록적인 수준을 유지하고 있다.

갈등이 몇 주간 지속된다면 시장은 여전히 강하게 반응할 수 있다. 레온은 장기적인 차단이 유가를 훨씬 더 높일 수 있다고 경고했다. “갈등이 몇 주 더 지속된다면 유가가 쉽게 140달러를 넘을 수 있다”고 예측했다. 이 수준은 세계 경제에 막대한 부담을 주게 될 것이다.